20240309-财通证券-2月美国非农数据解读_就业市场逐步降温_8页_497kb

报告摘要

宏观月报/证券研究报告
分析师陈兴

核心观点

新增就业人数上升：2月美国非农就业人口增加275万人，高于预期，但之前的1月和12月数据被下修，合计减少167万人，显示就业市场总体稳健。ADP数据也表明私营部门招聘活跃。
失业率小幅上升，参与率趋稳：2月失业率为3.9%，为25个月来首次回升，但仍低于4%水平；劳动参与率持平，表明劳动力供应未显著增长，市场仍有韧性。
薪资增长放缓：2月时薪同比增速降至4.3%，环比增长较低，通胀或继续下行。实际时薪同比增速上升至1.5%，支撑消费。
降息预期上升：市场预计美联储6月降息概率至60%，认为就业市场初现降温迹象，但劳动力市场整体仍强劲。同时需关注银行系统风险和利率紧缩持续时间。
风险提示：需警惕美国经济下行、货币政策超预期收止单一性。