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黑色金属研究团队总结

核心内容概述

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了4月2日黑色系期货市场的行情回顾、后市展望、行业要闻及数据概览等内容，涉及硅铁、锰硅等主要品种的价格走势、供需变化、库存情况及技术指标分析。

主要观点与关键信息

1.1 行情回顾与技术面走势

• 硅铁（SF505）：

  • 4月2日硅铁期货主力合约505震荡偏强，高开后震荡回落，尾盘反弹，收报5960元/吨，涨幅0.17%。
  • 技术面上，日线KDJ指标死叉，MACD指标红柱连续3日收窄，显示短期动能减弱。

• 锰硅（SM505）：

  • 4月2日锰硅期货主力合约505震荡偏强，高开后震荡上行，午盘回落，收报6146元/吨，涨幅0.66%。
  • 技术面上，日线KDJ指标继续上行，MACD指标金叉，显示短期上涨动能仍存。

1.2 后市展望

• 硅铁：

  • 需求：钢厂复产进程仍在继续，五大品种钢材产量与表观消费量均增长，对硅铁需求有一定支撑。
  • 供应：主产区开工率回落，产量变化不大，且主产区均亏损，预计近期产量仍有下滑可能。
  • 库存：企业库存小幅回落，但整体仍偏高，库存端压力较大。
  • 成本：生产成本有所回落，成本支撑下移。
  • 结论：供需边际变化不大，库存压力仍存，预计近期硅铁价格以震荡运行为主。

• 锰硅：

  • 需求：与硅铁类似，钢厂复产带动五大品种钢材产量和表观消费量增长，对锰硅需求有支撑。
  • 供应：主产区产量和开工率均回落，且处于亏损状态，预计后续产量将进一步下滑。
  • 库存：企业库存再度增长，交易所仓单持续增加，总库存达超70万吨，库存压力是主要矛盾。
  • 原料端：港口锰矿库存降至2019年5月以来新低，但发运和在装量环比增加，预计库存将逐步回升。
  • 结论：短期内受锰矿库存低位支撑，但库存压力较大，中期价格仍面临下行压力。

行业要闻

• 4月2日，中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，提出：
  • 深化价格市场化改革，完善电网代理购电制度、成品油定价机制、天然气价格市场化改革、煤炭市场价格形成机制。
  • 加快重点领域市场建设，推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则。
  • 健全公用事业价格动态调整机制，考虑成本变化、质量安全及群众承受能力。

数据概览（关键图表）

• 图1-2：显示72%和75%硅铁自然块主产区现货价格，价格区间在5600-6300元/吨。
• 图3：显示硅铁宁夏现货与主力合约基差，基差维持在合理区间。
• 图4：显示6517锰硅主产区现货价格，价格区间在5900-6000元/吨。
• 图5：显示6517硅锰内蒙现货与主力合约基差，基差变化较小。
• 图6：显示铁合金主产区电价变化，电价有所波动。
• 图7-10：显示硅铁各主产区生产成本与利润，成本回落，利润承压。
• 图11-12：显示锰硅各主产区生产成本与利润，成本与利润均处于低位。
• 图13-14：显示全国硅铁与锰硅产量及开工率，产量和开工率均有所回落。
• 图15-16：显示钢材五大品种周产量与表观消费量，产量与消费量持续增长。
• 图17-18：显示硅铁与锰硅全国及各主产区库存，库存维持高位，压力较大。

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  • 宏观金融研究团队：021-60635739
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  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

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