20251221-华安证券-全球科技行业周报_国内外多模态模型更新_美光业绩超预期_30页_1mb

国内外多模态模型更新，美光业绩超预期

核心内容

本报告主要围绕2025年12月15日至12月19日期间，AI与多模态模型的最新进展、海外及国内半导体行业动态、智能驾驶、本地生活、电商、产业互联网、影视及游戏等行业动态进行分析。同时，报告还提到美光在2026财年第一财季的业绩表现超出预期，显示出AI算力基础设施对存储需求的强劲推动。

主要观点

• AI领域：国内外AI大模型持续迭代，功能日益完善。Google发布Gemini 3 Flash，专注于快速响应；阿里推出万相2.6，是全球功能最全的视频生成模型；腾讯发布混元世界模型1.5，开源实时世界模型框架；字节跳动推出Seedance 1.5pro，支持音视频联合生成。这些模型的发布标志着AI在内容创作、视频生成、语音交互等领域的深度应用。
• AI+生态：AI与生态系统的融合趋势明显，如阿里千问接入高德地图，成为连接用户与服务的“超级入口”；昆仑万维持续推动AIGC技术在内容创作、音乐、游戏等领域的应用，且在多个业务线中实现商业化落地。
• 美光业绩：美光在2026财年第一财季营收达136.43亿美元，同比增长56.65%，毛利率提升至56.0%，营业利润率达45.0%。公司预计第二季度营收将达187亿美元，远超市场预期，显示出其在高端存储产品领域的竞争力和市场地位。
• 智能驾驶：小米汽车获得L3级自动驾驶道路测试牌照，比亚迪在深圳推进L3级自动驾驶量产内测，覆盖多种复杂场景，显示中国在自动驾驶领域的发展加速。
• 本地生活与电商：阿里接入高德地图，推动生态整合；TEMU推出面向Shopify卖家的应用程序，增强其在本地市场的竞争力。
• 产业互联网：字节跳动与多家硬件厂商合作，预装AIGC插件，探索端侧AI落地路径。
• 影视行业：《疯狂动物城2》蝉联周票房冠军，国内电影市场表现强劲；多家公司如光线传媒、万达电影等布局AI技术，提升内容创作效率。
• 游戏行业：国内游戏市场收入增长7.68%，用户规模增长1.35%。AIGC技术在游戏制作、AI助手、AI社交等方向广泛应用，推动游戏行业智能化。

关键信息

1. 海外AI动态

• Google：发布Gemini 3 Flash，专注快速响应，整合至搜索AI模式。
• OpenAI：发布GPT-5-Codex，优化Agent编程，token使用量减少93.7%。
• OpenAI：更新ChatGPT Images，提升图像生成与编辑能力。

2. 国内AI动态

• 阿里：发布万相2.6，支持角色扮演、音画同步、声音驱动等。
• 腾讯：发布混元世界模型1.5，开源实时世界模型框架。
• 字节跳动：发布Seedance 1.5pro，支持音视频联合生成。
• 昆仑万维：持续推出多款AI产品，包括天工3.0、SkyMusic、SkyReels等，推进“AIinAGI与AIGC”发展战略。
• 万兴科技：推出天幕多媒体大模型，支持AI视频、音频、图像生成，拓展AIGC应用。
• 浙文互联：布局AI内容生态，投资光厂创意、CG模型网，提升内容创作能力。
• 神州泰岳：推出泰岳灯塔AI体系，应用NLP技术，推动AI在金融、零售等行业的落地。
• 视觉中国：布局AI内容平台，投资CG模型网，推动3D内容产业。
• 掌阅科技：推出AI讲书电台、AI电子纸书，探索AI阅读新场景。
• 巨人网络：发布GiantGPT，布局AI原生游戏玩法，如“AI残局挑战”等。
• 盛天网络：开发AI社交出海产品，推出AI社交推理小游戏《密语炸弹》。

3. 半导体行业

• 美光：FY2026Q1营收136.43亿美元，毛利率56.0%，营业利润率达45.0%，远超预期。预计第二季度营收达187亿美元，盈利持续改善。

4. 智能驾驶

• 小米：获得L3级自动驾驶道路测试牌照，推进自动驾驶测试。
• 比亚迪：在深圳市开展L3级自动驾驶内测，完成超过15万公里验证。

5. 本地生活与电商

• 阿里千问：接入高德地图，推动生态整合。
• TEMU：推出Shopify卖家应用，增强本地化运营能力。

6. 产业互联网

• 字节跳动：与vivo、联想、传音等硬件厂商合作，预装AIGC插件，探索端侧AI落地。

7. 影视行业

• 电影市场：全国票房7.16亿元，《疯狂动物城2》占据七成票房。
• AIGC应用：多家公司布局AI视频、AI剧本等，提升内容生产效率。

8. 游戏行业

• 市场增长：2025年国内游戏市场收入3507.89亿元，同比增长7.68%。
• AI应用：AIGC技术在游戏制作、AI助手、AI社交等方面广泛应用，推动游戏行业智能化。

投资建议

• 关注海外AI大模型及AI硬件更新，如Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
• 关注国内AI大模型及生态融合进展，如百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。
• 关注半导体行业，尤其是美光的高端存储产品及盈利改善趋势。
• 关注智能驾驶领域，如小米、比亚迪等公司推进L3级自动驾驶测试与量产。
• 关注本地生活与电商，如阿里、TEMU等公司在AI应用与生态整合方面的进展。
• 关注产业互联网与端侧AI落地，如阿里巴巴-W、Meta、谷歌、小米集团-W等。
• 关注影视与游戏行业，如光线传媒、万达电影、哔哩哔哩、快手-W、腾讯控股、网易-S等。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 用户增长不及预期
• 行业竞争格局剧变
• 宏观经济波动
• 政策及监管趋严
• 科技创新落地进展不及预期