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阿里巴巴与OpenAI发布新模型，SpaceX启动IPO，Google更新Gemini模型

核心内容

本周，多家科技公司发布了新的AI相关模型与产品，标志着AI技术在多个领域持续突破。阿里巴巴发布视频生成模型“万相2.6”，在画质、音效和指令控制方面进行升级，并推出角色声画定制与智能分镜控制功能，是国内首个支持声画一致性角色定制的视频模型。小米发布开源大模型“MiMo-V2-Flash”，采用MoE架构，推理成本仅为Claude 4.5 Sonnet的2.5%，具备高效推理能力。OpenAI推出新版本图像模型“GPT Image 1.5”，在生成质量和效率上均有提升，支持多种图像编辑操作，并优化了指令遵循能力。Google发布“Gemini3 Flash”模型，作为其应用和搜索AI模式的默认模型，具备动态调节思考深度的能力，token使用量减少30%，定价更具竞争力。

此外，SpaceX向员工发送监管静默期通知，被视为IPO流程启动的重要信号，目标募资额预计超过300亿美元，整体估值接近1.5万亿美元。

主要观点

1. 行业动态

• 阿里巴巴：发布视频生成模型“万相2.6”，提升画质与音效，支持专业影视制作场景，是国内首个支持声画一致性角色定制的视频模型。
• 小米：推出参数量为309B的开源大模型“MiMo-V2-Flash”，采用MoE架构与MTP技术，推理效率高，算力消耗低。
• OpenAI：更新ChatGPT图像生成功能，推出“GPT Image 1.5”，支持多种编辑操作，提升生成质量与效率。
• Google：发布“Gemini3 Flash”，作为默认模型，具备动态推理能力，token使用量减少30%，成本更低。

2. 行业表现与展望

• 11月计算机行业表现较弱，与以往11月板块胜率高不一致，主要受风险偏好承压影响，包括外部因素（海外冲突、AI泡沫争议、美元降息预期）与内部因素（基本面不强、机构投资者获利了结）。
• 预计板块将在未来2-4个月迎来新一轮弹性，尤其在非熊市阶段。
• 2025年景气度较高的赛道包括：
  • 高景气维持：AI算力、激光雷达
  • 加速向上：AI应用
  • 稳健向上：软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、软件出海、信创
  • 拐点向上：教育IT、网安、企业服务
  • 底部企稳：智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT
  • 略有承压：工业软件
  • 持续承压：医疗IT

3. 投资建议

• 建议关注：
  • 国内生成式大模型龙头：科大讯飞
  • AI硬件：海康威视、虹软科技、禾赛
  • AI相关功能打磨：迈富时

关键信息

• 阿里巴巴“万相2.6”支持角色声画定制与智能分镜控制，是国内首个实现声画一致性的视频模型。
• 小米“MiMo-V2-Flash”推理成本低，效率高，评测表现优于其他模型。
• OpenAI“GPT Image 1.5”优化了指令遵循与图像编辑能力，推出独立图像入口。
• Google“Gemini3 Flash”定位为高速、低成本模型，token使用量减少30%，成本更具优势。
• SpaceX启动IPO流程，目标估值接近1.5万亿美元。
• 11月计算机行业整体表现较弱，但预计未来将有反弹机会。
• 2025年AI算力、激光雷达、软件外包、信创等赛道表现较为乐观，而医疗IT等则持续承压。

风险提示

• 行业竞争加剧：政策支持下新兴玩家增多，部分企业可能面临出清。
• 技术研发进度不及预期：行业技术开发周期长，若进展缓慢可能影响投入产出。
• 下游资本开支波动：部分计算机公司为顺周期行业，下游波动可能影响营收表现。

图表目录

• 图表1：计算机行业各板块景气度情况
• 图表2：2022年至今计算机行业指数（申万）及沪深300涨跌幅（%）
• 图表3：2025.12.15-2025.12.19申万一级行业指数涨跌幅排名（%）
• 图表4：2025.12.15-2025.12.19计算机行业涨跌Top5公司情况（%）
• 图表5：A股日均成交量统计（周度）
• 图表6：A股两融余额统计（周度）
• 图表7：行业重点事件前瞻

重点事件前瞻

• 2025/12/22：智元机器人将举办全国机器人租赁生态峰会暨“擎天租”平台发布会，推动机器人租赁服务标准化与生态化发展。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上