棕榈油与豆油市场分析总结（2024年2月19日）
核心内容概述
本报告分析了2024年2月19日棕榈油与豆油的市场走势，结合期货价格、现货价格、基差与价差数据，以及宏观和行业新闻，评估了当前油脂市场的基本面与趋势。
市场价格与数据
期货价格
| 品种 |
单位 |
收盘价（日盘） |
涨跌幅（日盘） |
收盘价（夜盘） |
涨跌幅（夜盘） |
| 棕榈油主力 |
元/吨 |
7,216 |
1.49% |
- |
- |
| 豆油主力 |
元/吨 |
7,182 |
0.98% |
- |
- |
| 菜油主力 |
元/吨 |
7,699 |
1.17% |
- |
- |
| 马棕主力 |
林吉特/吨 |
3,806 |
-0.44% |
- |
- |
| CBOT豆油主力 |
美分/磅 |
45.65 |
-0.78% |
- |
- |
现货价格
| 品种 |
单位 |
现货价格（元/吨） |
价格变动 |
| 棕榈油（24度，广东） |
元/吨 |
7,340 |
0 |
| 一级豆油（广东） |
元/吨 |
7,800 |
0 |
| 四级进口菜油（广西） |
元/吨 |
7,650 |
0 |
| 马棕FOB离岸价 |
美元/吨 |
865 |
3 |
基差
| 品种 |
单位 |
现货基差（元/吨） |
| 棕榈油（广东） |
元/吨 |
124 |
| 豆油（广东） |
元/吨 |
618 |
| 菜油（广西） |
元/吨 |
-49 |
价差
| 品种 |
单位 |
前一交易日 |
前两交易日 |
| 菜棕油期货主力价差 |
元/吨 |
483 |
500 |
| 豆棕油期货主力价差 |
元/吨 |
-34 |
2 |
| 棕榈油59价差 |
元/吨 |
422 |
386 |
| 豆油59价差 |
元/吨 |
82 |
48 |
| 菜油59价差 |
元/吨 |
-6 |
-3 |
主要观点
棕榈油
- 产量：SPPOMA数据显示，2024年2月1-15日马来西亚棕榈油单产减少19.42%，出油率增加0.51%，产量减少17.21%。但由于马来洪水消退，2月整体产量仍需进一步确认。
- 出口：2月前15日马来西亚棕榈油出口量预计为492,654吨，较上月同期减少4.3%。尽管出口有所下降，但市场对库存下降的预期较强。
- 价差：POGO价差在1月末大幅走缩至负值，支持产地消费，表明市场对棕榈油的需求仍有一定支撑。
- 库存与供应：GAPKI尚未发布印尼最新库存数据，但马来与印尼毛棕榈油价差接近0，可能意味着印尼库存压力不大。需警惕GAPKI数据发布时市场对供应的担忧。
- 国内情况：中国棕榈油库存快速下降，近期进口利润有所修复，5月买船较多但近月买船偏少，市场对棕榈油的预期偏紧。
- 趋势判断：棕榈油预计维持震荡走势，国际供应压力尚未完全消化，缺乏独立行情动力。
豆油
- 成本端压力：阿根廷作物天气改善、巴西大豆集中上市、美豆旧作出口压力及新作种植面积增加预期，持续对CBOT大豆形成压力。
- 巴西出口影响：巴西大豆升贴水报价上涨，可能反映本地压榨需求竞争导致出口下降。
- 国内供应：国内大豆到港及压榨情况是关注重点，若库存未能继续下降，豆油价格仍将偏弱震荡。
- 趋势判断：豆油价格受成本端压力影响，整体走势偏弱，需关注国内库存变化。
关键信息
- 国际供应压力：南美大豆丰产、中国进口需求放缓、美豆旧作出口压力及新作扩种预期，导致国际大豆及大豆类商品价格承压。
- 棕榈油基本面：产地基本面相对较好，但国际竞争力下降，缺乏独立行情动力。
- 豆油基本面：成本端压力中性，国内库存是主要关注点。
- 市场趋势：整体油脂价格仍受油料作物供应充足的影响，预计在出现新的供应问题前维持偏弱走势。
建议
- 棕榈油：预计震荡走势，需关注国际供应压力与国内库存变化。
- 豆油：关注国内2、3月份大豆到港及压榨情况，若库存未继续下降，价格或将继续偏弱震荡。
其他说明
- 本报告仅适用于专业投资者参考，非专业投资者请谨慎对待。
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- 报告数据来源为同花顺iFinD、Wind及国泰君安期货研究，分析逻辑基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
