20210411-天风证券-机械设备行业研究周报_自动化+新能源主线强劲_春风大排量摩托新车型问世_30页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，分析了中大排量摩托车、工程机械、锂电设备、光伏设备、通用自动化等细分领域的发展趋势与投资建议，同时提供了核心推荐标的的盈利预测和估值分位数据，以及沪深港通资金流动情况和海外市场标的的财务数据。

主要观点

中大排量摩托车行业趋势

• 行业阶段：中国摩托车行业已进入细分赛道发展阶段，中大排量摩托车（250cc以上）成为增长主力。
• 销量增长：2014-2020年，250cc+摩托车销量从1.9万增至20.3万，CAGR约为48.4%。2021年1-2月，250cc+摩托车销量同比+137%，其中250-400cc排量摩托车增速最快，同比+171%。
• 消费结构变化：随着摩托车消费结构升级，中大排量摩托车需求增长显著，行业天花板随之提升。
• 行业属性：兼具周期性与成长性，但成长性>周期性，周期性被成长性熨平。
• 趋势预测：未来有望向400cc以上排量摩托车转化，持续受益于消费升级。

工程机械行业

• 销量数据：2021年3月挖掘机销量79,035台，同比+60%。其中，国内销量72,977台，同比+56.6%；出口6,058台，同比+117%。
• 细分结构：中挖增速较高，显示传统基建和地产项目施工逐渐发力。
• 投资建议：继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等龙头企业。

锂电设备行业

• 投资规模：2021年1-3月国内锂电池产业链投扩产项目达67起，涉及金额达3190亿元，其中动力电池产能规划超470GWh。
• 区域趋势：西南地区大规模扩产，形成四川、广东为主的产业集群。
• 投资建议：重点推荐先导智能，受益标的杭可科技，关注先惠技术。

光伏设备行业

• 政策背景：根据“十四五”规划，可再生能源在全社会用电量增量中的比重将达到三分之二左右。
• 装机预测：预计十四五期间年均装机量增长近一倍，设备厂商率先受益。
• 投资建议：关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、帝尔激光、金辰股份等。

通用自动化行业

• PMI数据：2021年3月PMI高达51.9，显示行业处于高景气区间，已连续13个月高于50。
• 行业驱动：疫情后生产恢复迅速，叠加库存周期补库需求，景气度有望拉长。
• 投资建议：推荐柏楚电子、伊之密、国盛智科、欧科亿，受益标的锐科激光、埃斯顿、拓斯达、华锐精密。

关键信息

核心推荐标的

• 核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子、华峰测控、华测检测
• 重点组合：华锐精密、迈为股份、至纯科技、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、美亚光电、克来机电，关注欧科亿、振邦智能

估值与盈利预测

• 盈利预测：各核心标的2020-2022年主营收入和净利润增速显著，部分公司如三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、先导智能等表现突出。
• 估值分位：多数核心标的PE（TTM）分位较高，显示市场对其未来增长预期乐观。

沪深港通数据

• 资金流入：多数核心标的受到沪深港通资金净买入，如三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、先导智能、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、克来机电、华测检测等。
• 持股占比：部分标的沪深港通持股占比超过10%，显示外资对其长期看好。

海外市场标的

• 主要标的：卡特彼勒、约翰迪尔、小松、久保田、Ashtead、应用材料、ASML、Advantest、teradyne、Lam Research、丹纳赫、SGS、海天国际、津上机床中国、TTI、史丹利公司等。
• 行业分类：涵盖工程机械、自动化、半导体、检测、激光、机床&工具等。
• 财务表现：多数海外标的表现出强劲的收入和盈利增长，部分公司如应用材料、ASML、Advantest等PE分位较高。

风险提示

• HJT降本不及预期：影响光伏设备行业的投资回报。
• 下游投资不及预期：可能导致设备需求下降。
• 行业竞争加剧：影响利润率。
• 原材料价格波动：增加成本压力。

总结

本报告全面分析了机械设备行业多个细分领域的发展趋势与投资价值，强调中大排量摩托车、工程机械、锂电设备、光伏设备和通用自动化行业的成长性与周期性。核心推荐标的表现出良好的盈利增长和估值水平，受到市场资金的持续关注。同时，海外机械核心标的在各自领域也显示出强劲的增长潜力，值得关注。整体来看，机械设备行业在自动化与新能源主线的推动下，具备较高的投资价值，但需警惕行业竞争和原材料波动等风险。