20221014-东吴证券-广大特材-688186.SH-重大事项点评_可转债开始申购_开辟第二增长曲线_3页_439kb

广大特材（688186）总结

核心内容

广大特材（688186）近期启动可转债申购，募集资金不超过15.5亿元，主要用于大型高端装备核心零部件项目一期及补充流动资金。该项目总拟投资22亿元，预计达产后年均销售收入达35亿元，年均净利润达4.8亿元，有助于公司开辟第二增长曲线。

主要观点

• 第二增长曲线：齿轮箱零部件项目是公司未来增长的重要引擎，主要服务于风电机组及其他精密机械零部件市场，预计显著提升公司盈利空间。
• 政策支持：在“双碳”目标背景下，国家及地方政府出台多项政策支持风电发展，包括风光大基地和海上风电规划，预计推动风电装机量快速增长。
• 市场趋势：半直驱机型比例提升，将增加对齿轮箱零部件的需求，进一步利好公司业务发展。
• 成本优势：由于大宗原材料价格下行，2022年下半年公司成本有望让利，提升盈利水平。
• 财务预测：公司预计2022-2024年营收分别为37/46/62亿元，增速分别为37%/23%/34%；归母净利润分别为218/476/733百万元，增速分别为24%/118%/54%；对应PE分别为30x/14x/9x，估值较低。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司成长性高且估值合理。

关键信息

营收与利润预测

财务指标预测

市场数据

风险提示

• 原材料价格波动
• 需求不及预期

财务结构分析

资产负债表（百万元）

负债与权益

现金流量表（百万元）

总结

广大特材通过可转债募集资金用于扩大高端装备核心零部件产能，特别是风电齿轮箱零部件项目，有望成为公司新的增长点。政策支持、市场趋势及成本优势共同推动公司未来业绩增长，维持“买入”评级。投资者应关注原材料价格波动及市场需求变化等潜在风险。