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交银国际研究报告摘要：2024年8月20日

荣昌生物（9995HK）

⚠️ 核心数据

• 1H24收入同比增长765%至74亿元人民币，泰它西普和维迪西妥销售额达38亿/35亿元（增长率约100%/50%）
• 全年销售预测：84亿/78亿元，下半年增速约20%
• 销售费用率降至53%，研发费用**增长49%**至81亿元
• 维持买入评级，目标价240港元（潜在涨幅**+651%**）

李宁（2331HK）

⚠️ 核心数据

• 上半年收入增长23%，净利润同比下跌80%
• 毛利率升至50.4%，但利润受客流量压力及销售费用增加影响
• 维持买入评级，目标价下调至2400港元（潜在涨幅**+137%**）
• 专注跑步系列（增速亮眼）和高端市场

雅生活服务（3319HK）

⚠️ 核心预警

• 预告上半年亏损154-170亿元；核心利润同比降20-30%
• 维持买入评级，目标价下调至32港元
• 上半年收入增长预计**<10%，毛利率稳定在约16%**

其他简要信息

• 恒生指数报17569.57点，升幅0.42%
• 货币政策：流动性充裕，美债收益率下行空间有限
• 保险板块：行业估值低，股息率较高，维持平安、太保买入评级
• AI主题、新能源、消费等行业展望积极

🔔 分析师披露与投资建议约束

• 分析师观点独立，利益关系明确
• 投资建议可能受财务利益影响，接收本报告受严格法律约束

本摘要由目标AI生成，仅为信息参考，据此操作风险自负。