20181029-华鑫证券-两融策略周报_短期指数仍可能大幅波动_13页_1mb

2018年10月29日华鑫证券两融策略分析总结

核心内容概览

2018年10月29日，华鑫证券发布了一份关于两融市场的策略分析报告。报告指出，短期内A股市场仍可能大幅波动，主要受到欧洲股市和美股下跌、投资者风险偏好下降、以及部分一线白酒蓝筹业绩不及预期的影响。此外，A股市场虽然有所企稳，但沪股通资金持续净流出，显示出市场反弹的持续性受到质疑。

主要观点

• 市场情绪与风险偏好：投资者对茅台等白酒龙头的高增速持续性产生担忧，部分白酒蓝筹业绩不及预期可能成为压垮高位蓝筹的“最后一根稻草”。此外，欧洲股市和美股的下跌压制了场内投资者的风险偏好。
• 两融市场表现：尽管上周三大指数均有上涨，但两融余额继续下滑，创下4年新低。融资余额减少，融券余额略有上升，显示市场整体做多意愿不足。
• ETF两融情况：ETF两融余额继续下滑，其中融资余额减少幅度较大，融券余额略有上升。前三大ETF仍是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。
• 限售股解禁压力：未来一个月内有大额限售股解禁的个股，融资买入风险较大，需谨慎对待。
• 股权质押风险：多数质押率前20的个股质押比例有所上升，显示市场悲观情绪，风险增加。
• 行业集中度：两融余额主要集中在非银金融、银行、医药生物、电子、房地产等行业，前五大行业占比达39.05%。

关键信息

一、两融市场概况

• 指数表现：上证综指、深证成指和创业板指分别上涨1.90%、1.58%和1.06%。
• 成交数据：两市周成交1906.62亿股，环比增加29.52%；成交额1.65万亿元，环比增加31.11%。
• 两融余额：截至10月26日，两市双融余额为7719.67亿元，环比下降0.02%，为4年新低。
• 融资与融券余额：融资余额7642.22亿元，环比减少0.08%；融券余额77.45亿元，环比增加6.23%。
• 沪市与深市对比：沪市两融余额止跌回升，环比上升0.15%；深市两融余额继续下滑，环比下降0.30%。

二、两融标的关注度聚焦

• 雪球网关注度：康美药业、万华化学、贵州茅台、中国平安、格力电器、海康威视等个股继续受到市场关注。
• 机构关注度：根据朝阳永续一致性预期数据库，华兰生物、华新水泥、中国平安等公司为机构关注度最高的标的。

三、未来一个月两融标的解禁压力一览

• 未来一个月内有多个个股面临限售股解禁，其中广田集团、物产中大、昆药集团等解禁规模较大，需警惕融资买入风险。

四、双融标的股权质押比例前20

• 上周质押率前20的个股中，多数质押比例上升，尤其是章源钨业，质押比例上升3.68个百分点至62.2%。宏达股份为唯一质押比例下降的个股，下降0.24个百分点至53.88%。

五、ETF融资融券市场

• ETF两融余额为826.83亿元，环比减少1.85亿元。易方达恒生H股ETF为融资净买入最多的ETF，净买入2.66亿元；南方中证500ETF为融券净卖出最多的ETF，净卖出4355.29万元。

交易策略建议

• 短期行情：预计震荡为主，投资者应保持谨慎，关注市场情绪变化及政策动向。
• 关注重点：茅台、五粮液等白酒龙头的三季报表现，以及欧洲和美股市场波动对A股的影响。
• 风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。

融资融券数据

• 融资余额前3位：中国平安、兴业银行、民生银行，分别占其流通市值的2.72%、4.42%、3.7%。
• 融券余额前3位：贵州茅台、中国平安、招商银行，分别占流通市值的0.02%、0.02%、0.02%。
• 融资净买入前3位：工业富联、神州高铁、纳思达，分别净买入195.12%、167.26%、141.69%。
• 融券净卖出前3位：南方中证500ETF、易方达恒生H股ETF、华泰柏瑞沪深300ETF。

信用账户动态

• 信用账户数：截至18年9月，信用账户累计投资者达468.55万户，环比增加12457户，其中个人信用账户增加12259户，机构增加198户。
• 销户数：9月销户数略有减少，销户2543户，其中个人销户2366户，机构销户177户。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级，以6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，以6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。

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总结

该报告全面分析了2018年10月29日的两融市场情况，包括市场情绪、行业分布、个股表现、ETF动态及信用账户变化。报告强调了市场波动性、风险偏好下降及部分行业和个股的潜在风险，为投资者提供了策略建议和投资评级信息，提醒投资者注意宏观经济、流动性及政策变化带来的影响。