> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報总结 ## 核心内容 2025年12月17日的香港及中國市場日報主要聚焦于中國消費行業的表現、市場指數動態、商品價格走勢以及近期的市場活動和政策動向。 ## 中國消費行業表現 - **社零增速創三年新低**：11月社會消費品零售總額（RSV）同比增長 $1.3\%$，達4.4萬億元人民幣，低於市場預期的 $2.9\%$，亦不及10月的 $2.9\%$ 增速。 - **增速連續六個月放緩**：2025年1-11月社零總額同比增長 $4.0\%$，達45.6萬億元人民幣。 - **主要拖累因素**：汽車銷售零售額同比降幅從6.6%擴大至8.3%，家電、建材、傢俱等受益於政府補貼的品類零售額由正轉負，降幅分別達19.4%、17%和3.8%。 - **部分品类表現強勁**：通訊器材類零售額同比增速保持在20%以上，受益於各大品牌秋季旗艦新機的推出。 - **政府政策支持**：2025年12月，中國商務部、人民銀行與國家金融監督管理總局聯合發佈11項提振消費政策，包括強化金融支持、擴大消費信貸及延續以舊換新補貼政策至2026年，財政資金規模不低於3000億元人民幣。 ## 市場指數動態 | 市場指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累計 | |-----------------|---------|----------|----------| | 恒生指數 | 25,235 | -1.5% | 25.8% | | 中資企業指數 | 8,757 | -1.8% | 20.1% | | 紅籌指數 | 4,060 | -1.6% | 7.4% | | 沪深300指數 | 4,497 | -1.2% | 14.3% | | 上海A股 | 4,010 | -1.1% | -7.7% | | 上海B股 | 246 | -0.7% | -7.7% | | 深圳A股 | 2,529 | -1.5% | 23.5% | | 深圳B股 | 1,264 | -0.2% | 4.2% | ## 商品价格走势 | 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累计 | |---------|----------|----------|----------| | 金價 | 4,302 | -0.1% | 64.3% | | 銅價 | 2,529 | -0.5% | 41.6% | | 銀價 | 63 | -0.5% | 121.2% | | 原油 | 55 | -2.7% | -22.1% | | PVC | N/A | N/A | -18.9% | | CRB指數 | 291 | -2.2% | 3.0% | | BDI | 120.0% | - | - | ## 市場情報 - **信貸違約掉期-美元五年期**：愛爾蘭為83，5日跌2.4%；義大利為139，跌0.6%；葡萄牙為207，跌0.0%；西班牙為108，升0.3%。 - **波動率指數**：為16，跌2.7%。 ## 即將發佈的經濟數據 ### 美國經濟數據 - 就業報告：2025年12月16日 - 商業庫存：2025年12月16日 - 零售業銷售額：2025年12月16日 - 新屋銷售：2025年12月17日 - 新屋開工與營建許可：2025年12月17日 - 首次申請失業保險金人數：2025年12月18日 - 成屋銷售量：2025年12月19日 - 耐久財訂單：2025年12月23日 - 國內生產毛額：2025年12月23日 - 消費者信心指數：2025年12月23日 - 工業生產指數：2025年12月23日 - 工廠訂單：2026年1月1日 - 貿易收支：2026年1月1日 - 採購經理人指數：2026年1月5日 - 消費者物價指數：2026年1月13日 - 生產者物價指數：2026年1月14日 - 個人收入與支出：2026年1月29日 - 批發庫存：2025年12月每月 - 汽車銷售：2025年12月每月 ### 中國經濟數據 - 採購經理人指數：2025年12月31日 - 外匯儲備：2026年1月7日 - M2貨幣供應量：2026年1月9日 - 貿易收支：2026年1月14日 - 生產者物價指數：2026年1月每月 - 消費者物價指數：2026年1月每月 - 零售業銷售額：2026年1月每月 - 工業生產報告：2026年1月每月 - 國內生產毛額：2026年1月每年 ### 香港經濟數據 - 消費者物價指數：2025年12月22日 - 貿易收支：2025年12月29日 - M2貨幣供應量：2025年12月31日 - 零售業銷售額：2026年1月2日 - 採購經理人指數：2026年1月6日 - 外匯儲備：2026年1月7日 - 失業率報告：2026年1月20日 - 國內生產毛額：2026年1月30日 - 生產價格：2026年3月13日 - 工業生產報告：2026年3月13日 - 綜合利率：2025年12月每月 ## 市場活動 - **大股東權益披露**：部分上市公司如紅星美凱龍家居集團股份有限公司-H股、上海百心安生物技術股份有限公司-B-H股、中國大唐集團新能源股份有限公司-H股等，有大股東買入股份的記錄，其中阿里巴巴集團持有紅星美凱龍家居集團股份有限公司-H股，買入總數達40,605,800股。 ## 分析員信息 - **分析员**：王學宏（Howard Wong）、劉恩妍（Ensley Liu） - **電郵**：Howard. wong@sunwahkingsgway.com、Ensley. liu@sunwahkingsgway.com - **電話**：(852)22837307、(852)22837618 ## 免責聲明 - 本報告並非要約或招攤購買及認購任何證券。 - 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，但不保證其真確性或準確性。 - 本報告僅供私下傳閱之用，不得抄襲、影印、複製或再分發。 - 滙富金融服務有限公司在中華人民共和國香港特別行政區註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 - 本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。 ## 滙富集團聯屬公司及海外辦事處 - **香港**：富金融服务有限公司，地址為香港金鐘道89號力寶中心1座7樓，電話：852-2283-7000，傳真：852-2877-2665。 - **廣州**：廣東新華滙富商業保理有限公司，地址為廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室，邮编510095。 - **越南**：新華滙富越南服務有限公司代表處，地址為SunwahTower, MezzanineFloor, 115NguyenHue, District1, HoChiMinhCity, Vietnam。