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主要品种策略早餐总结（2025.04.11）

一、核心内容概述

本报告由广州金控期货有限公司广金期货研究中心发布，主要分析了金属及新能源材料板块与黑色及建材板块的商品期货和期权市场走势，并给出了相应的投资策略建议。

二、金属及新能源材料板块分析

品种：铝

• 日内观点：铝价高位运行，预计运行区间为19700-20000元/吨。
• 中期观点：铝价仍将在高位区间运行，预计运行区间为19500-21500元/吨。
• 参考策略：建议卖出AL2505-P-19500看跌期权，持有以对冲下行风险。

核心逻辑

1. 库存情况：截至4月7日，SMM统计的5地电解铝社会库存为77.5万吨，环比增加1.10万吨，但相比去年同期库存85.3万吨，当前库存处于5年同期最低水平，对铝价形成支撑。
2. 下游需求：1—2月份汽车产销分别增长16.2%和13.1%，产量与销量增速均有所扩大，显示汽车市场表现向好，对铝需求形成利好。

三、黑色及建材板块分析

品种：螺纹钢、热轧卷板

• 日内观点：钢价呈现渐进式下跌趋势。
• 中期观点：钢价预计将承压运行。
• 参考策略：
  • 卖出RB2510-C-3450看涨期权；
  • 买入RB2510-P-3150实值看跌期权。

核心逻辑

1. 原料库存压力：铁矿石港口库存持续下降，但低品位矿库存处于近5年同期高位，同时西芒杜铁矿即将投产，预计新增6000万吨供应，加剧市场供应压力。
2. 煤焦库存高位：样本矿山精煤库存环比下降7.96%，但同比上升7.32%；洗煤厂精煤库存环比下降10.34%，同比仅微增0.57%，显示原料端库存仍偏高。
3. 钢材需求疲软：当前钢材下游需求整体偏弱，特别是建材需求拖累五大钢材消费，环比下降2.14%，同比减少6.60%。建筑项目资金到位情况不佳，施工进度缓慢，导致钢价承压。
4. 政策与外部环境：国内增量财政刺激政策尚未出台，同时美国加征对等关税对全球经济带来利空，短期内钢价或继续承压。

四、免责声明与版权信息

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• 公司为广州金控集团控股企业，注册资本8亿元，具备商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询及资产管理业务资格，是多家期货交易所会员单位。

五、研究员信息

• 李彬联：期货从业资格证号F03092822，期货投资咨询证书Z0017125，联系电话020-88523420
• 马琛：期货从业资格证号F03095619，期货投资咨询证书Z0017388，联系电话020-88523420
• 薛丽冰：期货从业资格证号F03090983，期货投资咨询证书Z0016886，联系电话020-88523420
• 黎俊：期货从业资格证号F03095786，期货投资咨询证书Z0017393，联系电话020-88523420
• 苏航：期货从业资格证号F03113318，期货投资咨询证书Z0018777，联系电话020-88523420
• 郑航：期货从业资格证号F03101899，期货投资咨询证书Z0021211，联系电话020-88523420

六、联系方式与平台信息

• 官网：https://www.gzjkqh.com/
• 交易软件下载：请通过官网下载。
• 公众号：广金期货公众号
• 掌厅APP：广金期货掌厅APP，期货编号0108
• 预约开户码：广金期货预约开户码
• 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元
• 联系电话：400-930-7770

本报告旨在为投资者提供市场分析与策略建议，但不构成投资建议，仅供参考。