20260112-冠通期货-尿素周报_盘面整理_偏弱震荡_8页_1mb

冠通期货尿素周报总结

核心内容概述

2026年1月12日发布的冠通期货尿素周报指出，尿素市场在经历前期上涨后，进入整理回调阶段。尽管国际市场地缘冲突和印标刺激推动价格上涨，但基本面支撑不足，短期尿素盘面预计偏弱震荡。

主要观点

• 现货市场：前期待发订单消化后，成交氛围未改善，部分工厂开始降价吸单，小颗粒尿素出厂价格范围多在1680-1720元/吨。
• 期货市场：尿素主力5月合约本周报收1783元/吨，较1月5日结算价上涨18元/吨。周度成交量和持仓量均有所增加，但期货涨幅小于现货，基差走弱。
• 供应端：尿素周产量环比增加，煤制尿素产量显著上升，气制尿素产量下降。预计1月中下旬部分工厂将降负荷迎接春节假期。
• 需求端：下游复合肥需求以备货为主，农需尚未进入旺季，工业需求受环保限产解除影响有所回升，但临近春节，开工负荷将下降，对尿素支撑有限。
• 库存情况：尿素企业总库存量102.22万吨，环比微增，同比大幅偏低，但库存仍处于近五年偏高水平，对价格压制偏弱。
• 国际市场：国际尿素价格稳中上扬，印度标购价格高于预期，欧盟对碳边境调节机制态度松动，利好支撑明显，但国内出口配额尚未快速落地。

关键信息汇总

价格走势

• 现货价格：山东、河南、河北小颗粒尿素出厂价1680-1720元/吨。
• 期货价格：尿素主力5月合约报收1783元/吨，周度上涨18元/吨。
• 基差与价差：
  • 05合约基差为-43元/吨，周度+5元/吨。
  • 5-9价差20元/吨，周度-15元/吨。
  • 合成氨-尿素价差（山东）565元/吨，周度走弱21元/吨。
  • 甲醇-尿素价差（山东）430元/吨，周度-40元/吨。

产量与开工率

• 周产量：1月1日-1月7日尿素周产量137.16万吨，环比+0.92%。
• 煤制尿素产量：120.21万吨，环比+2.38%。
• 气制尿素产量：16.95万吨，环比-8.38%。
• 全国日产量：20.2万吨，开工率83.24%。

原材料市场

• 煤炭：价格受补库需求支撑上行，秦皇岛动力末煤Q5500报价702元/吨，周度+12元/吨。
• 液化天然气：价格上涨，国内基准价3320元/吨，周度+66元/吨。
• 合成氨：价格小幅上涨，山东地区合成氨价格2315元/吨，周度+9元/吨。
• 甲醇：价格下跌，报价2180元/吨，与尿素价差周度-40元/吨。

需求端表现

• 复合肥开工率：截至1月9日，开工率37.17%，环比+3.28%，同比+0.01%。
• 农需预期：小麦返青追肥集中备肥预计还需月半时间。
• 工业需求：环保限产解除后产能利用率有所回升，但春节临近，开工负荷将下降，对尿素支撑乏力。

库存数据

• 企业总库存：102.22万吨，环比+0.29%，同比偏低71.72万吨。
• 港口库存：13.5万吨，较上周-3.7万吨，出口集港基本完成，预计去化为主。

国际市场动态

• 小颗粒FOB价：中国报价402.5美元/吨，周度+2.5美元/吨；波罗的海+12.5美元/吨；阿拉伯海湾+10美元/吨；东南亚CFR+2.5美元/吨。
• 大颗粒FOB价：中国报价407.5美元/吨，周度+5美元/吨；埃及+5美元/吨；阿拉伯海湾+6.5美元/吨；波罗的海+5美元/吨；美湾+2美元/吨；东南亚CFR持平。

总体判断

综合来看，尿素市场短期内因基本面支撑不足，进入整理回调阶段。现货价格在部分工厂降价吸单的带动下维持震荡，期货市场则因前期上涨后估值偏高，回调压力显现。出口配额尚未明确，国际市场利好支撑仍存，但国内需求端疲软，预计尿素价格短期偏弱整理。