20230820-东吴证券-策略周评_重新审视_当前市场是否处于_地量__5页_647kb

当前市场流动性疲弱，A股日成交额保持在7000亿元左右，但换手率高于2%，与直觉判断“地量”矛盾，需重新审视地量定义。报告提出“地量”指数，通过调整A股成交数据并结合宏观流动性分类（基于十年期国债收益率分为宽松、中性偏松、中性偏紧、紧缩四大类）进行评估。历史上，地量状态曾在2008年后多次出现，与经济危机、流动性收紧及政策调整相关。当前市场也处于地量，主要由于信心修复不足。未来展望积极，内部基本面改善、政策支持，建议关注先进制造、人工智能、非银金融、稳增长行业及新能源等。风险包括美联储加息和国内经济增长低于预期。