电子行业：芯片全面观之探究全球半导体行业巨擘-20190510-中航证券-62页_6mb

中航证券金融研究所半导体行业分析报告总结

核心内容

本报告全面分析了全球半导体行业的发展现状与趋势，重点探讨了计算类、存储类和模拟类三大主流半导体产品的市场格局、技术特点及未来发展方向。同时，报告还涉及了半导体行业的投资前景、产业链结构及并购趋势，为投资者提供了详尽的行业洞察。

主要观点

全球半导体行业前景

• 全球半导体行业进入超级周期，受益于人工智能、5G、物联网等新兴技术的发展。
• 半导体具备技术密集、资本密集和劳务密集型特性，是信息产业的核心。
• 中美科技摩擦加剧了半导体行业的竞争，中国集成电路产业政策推动了产业快速发展。

计算类芯片

• 计算类芯片包括CPU、GPU、FPGA、ASIC和DSP，是半导体行业的核心。
• CPU：作为通用计算芯片，广泛应用于个人电脑、服务器等。Intel与AMD在桌面CPU领域形成两强格局，Intel在2018年营收658.62亿美元，市场份额领先。
• GPU：专注于并行计算，NVIDIA在高端市场占据主导地位，2018年营收117亿美元，市场占有率70.5%。AMD则在入门级市场具有较高性价比。
• ASIC：针对特定应用领域，如人工智能和加密货币挖矿，具备高性能、低功耗、高可靠性等优势。国内外企业如寒武纪科技、中星微电子等在该领域积极布局。
• FPGA：可编程、灵活性高，适用于需要快速迭代的领域，如通信和人工智能。但开发成本高，功耗较大，适合小批量生产。

存储类芯片

• 存储芯片主要包括DRAM和NAND Flash，由三星、SK海力士、美光等海外巨头主导。
• 存储行业终端用户需求广泛，涵盖IT、消费电子、汽车电子等多个领域，市场规模和发展潜力巨大。
• 三星电子在2018年以758.54亿美元营收位列全球第一，受益于DRAM市场的发展。

模拟类芯片

• 模拟芯片市场增长主要由移动终端产品推动，应用领域包括通信、工业和汽车。
• 德州仪器以18%的市场份额领先，模拟芯片厂商集中度高，行业并购频繁。

关键信息

行业数据

• 2019年5月10日，申万电子指数为2,552.39，年初至今涨跌幅为27.45%。
• 2018年全球半导体销售额为4779.36亿美元，同比增长15.94%，其中逻辑IC市场规模达到1093亿美元。
• 全球前十大芯片厂商中，三星电子、英特尔、SK海力士、美光占据前三，其中三星电子市场份额最大。

产业链结构

• 半导体产业链分为上游（设备、材料）、中游（设计、制造、封测）和下游（消费电子、通信、汽车电子）。
• 上游由美国、日本、荷兰等国家主导；中游由美国、日本、中国台湾等地区主导；下游则覆盖全球多个行业。

投资评级

• 行业投资评级为“增持”，表明半导体行业具备良好的增长潜力和投资价值。

风险提示

• 全球半导体行业投资激增可能导致产能过剩。
• 中美贸易摩擦可能对芯片产业造成一定影响。
• 原材料价格波动可能影响行业利润。
• 5G建设进展可能低于预期。
• 全球宏观经济增速放缓可能抑制半导体需求。

并购趋势

• 近年来，半导体行业并购频繁，主要由行业领先厂商主导。
• 成功案例包括英特尔收购Mobileye、微芯收购美高森美等。
• 失败案例包括博通收购高通、英飞凌收购ST意法半导体等。

未来展望

• 随着5G、人工智能、物联网等新兴技术的发展，半导体行业将持续增长。
• 计算类芯片将受益于高性能计算和数据处理需求的提升。
• 存储芯片将在数据存储需求不断增长的背景下保持领先地位。
• 模拟芯片市场将在5G和汽车电子等领域持续扩张。

总结

本报告系统分析了全球半导体行业的现状，从技术、市场、产业链、投资前景等多个维度深入探讨了行业发展趋势。半导体作为信息产业的核心，其发展受到多种因素影响，包括技术进步、政策支持、市场需求和国际贸易环境。随着新兴技术的崛起，半导体行业将迎来更广阔的发展空间。