2023年中国生命科学与医疗行业投融资与并购市场展望-德勤

中国生命科学与医疗行业在2021年至2022年上半年经历资本市场的波动，交易活跃度在疫情初期受到冲击后逐步恢复。全球通胀与货币政策收紧背景下，行业估值回调及资本趋冷导致并购交易数量和金额同比下降，但整体仍高于2019年。2022年上半年投融资事件达785笔，交易金额同比下降507%，但医疗器械和生物医药领域仍保持活跃。市场受“健康中国”政策驱动，医疗改革深化与产业创新驱动成为核心推动力，生物药和创新医疗器械成投资热点，而传统化学药受集采政策影响增长放缓。“十四五”规划下，中医药产业迎来政策机遇期，与互联网、人工智能等技术融合，推动中西医协同。外资企业加速本土化布局，通过合作研发和引进高端技术增强竞争力，同时资本市场冷却导致部分企业融资困难，但2022年11月后逐步回暖。未来趋势包括：医疗支付体系多元化、分级诊疗建设、技术融合提升服务效率、抗感染和新冠相关产品需求增加。本土企业通过政策支持实现高值耗材进口替代，而跨境并购与合作深化，如迈瑞医疗收购芬兰IVD公司、沃比医疗收购德国神经介入企业等，显示行业整合加速。数字医疗在疫情后受益于消费反弹和标准化进程，2022年医美、康复等高消费属性服务增长显著。政策层面，医保目录动态调整缩短创新药纳入周期，而集采政策优化资源配置，加大国产替代力度。资本市场分化加剧，A股与港股表现不一，优质企业受追捧，但整体估值承压。展望2023年，行业将聚焦高质量发展，细分领域如基因治疗、智能医疗设备、第三方检测等或成为新增长点，同时受人口老龄化影响，慢病管理与老年护理需求持续上升。