20230710-国投安信期货-聚酯周报_需求韧性好支撑原料_8页_3mb

聚酯周报总结

核心内容

本周聚酯产业链整体表现较为积极，PTA、乙二醇及短纤价格均有所上涨，反映出产业链需求韧性较好。然而，随着新产能的陆续投产和成本压力的显现，中期价格承压预期增强。

行情回顾

• PTA：上周初价格窄幅波动，周五放量增仓上涨，期价回到5700元/吨以上。
• 乙二醇：价格重心缓慢震荡上移，周内回到4000元/吨以上。
• 短纤：价格稳步回升，周内回到7200元/吨附近。

上游原料及利润情况

• 原油价格：周内震荡回升。
• PX-石脑油价差：小幅回落，但仍偏高。
• PTA现货加工差：维持在300元/吨以内的低位。
• 乙二醇：油制路线亏损扩大，煤制利润回落至盈亏线附近。
• 聚酯下游利润：维持在盈亏线附近。

产业链供需分析

• PX：装置负荷小幅下调，亚洲及中国开工率有所下降。
• PTA：装置负荷维持高位，预计下半年新增产能550万吨，供应将逐步增加。
• 乙二醇：煤制开工率回落，乙烯法装置重启，整体负荷提升。
• 聚酯：负荷93.5%，继续小幅上升，下游织机负荷回升至72%。
• 涤丝库存：继续小幅下降，显示需求较为稳定。

总结及策略推荐

PTA

• 价格走势：近期价格在5500元/吨左右震荡，周五上涨至5758元/吨。
• 成本与利润：PX价格较为坚挺，PTA加工差偏低，后期有回落预期。
• 操作建议：短期供需偏紧，中期成本下行及产能释放预期明显，操作评级为★★。

乙二醇

• 价格走势：价格弱反弹，周内回到4039元/吨。
• 成本与利润：石脑油价格止跌回升，成本趋稳，但供应增长空间较大，价格长期承压。
• 操作建议：短期反弹有限，中期需警惕供应增加带来的压力，操作评级为★★。

短纤

• 价格走势：价格稳步上涨，周内回到7244元/吨。
• 利润与库存：短纤现货利润下滑，库存略有下降，价格被动跟随原料上涨。
• 操作建议：短期表现较好，但中期需关注成本和产能变化，操作评级为★★。

关键数据与图表说明

• PTA主力收盘价：5758元/吨，周涨2.71%。
• 乙二醇主力收盘价：4039元/吨，周涨2.07%。
• 短纤主力收盘价：7244元/吨，周涨1.86%。
• PTA加工差：252元/吨，周跌15.65%。
• 乙二醇现货利润：70元/吨，周跌18.99%。
• 涤丝库存指数：小幅下降，显示需求稳定。

未来展望

• 短期：PTA、乙二醇及短纤价格受成本支撑，表现较好。
• 中期：新产能释放及成本下行将对价格形成压力，需警惕下行风险。
• 操作建议：建议投资者短期关注多头机会，但中期需谨慎操作，以观望为主。

星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备投资机会。
• ★★：趋势性明确，但操作空间有限。
• ★☆☆：趋势性存在，但盘面操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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