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贵金属市场周度观察总结

贵金属板块上周整体下跌1.7%，稀土及磁性材料（中信指数）表现优异，涨幅达16.0%，黄金跌幅居前，为-1.7%。公司层面，济高发展涨至8.9%的高点，赤峰黄金下跌0.4%。

宏观数据显示，美国通胀略有上升，核心CPI达2.8%，5年期国债收益率为1.55%，美元指数回升至97.87。白银价格周度上涨1.9%，黄金小幅上涨0.3%。金银比延续下降至89.33%，金油比和金铜比也略降，黄金期现价差为-7.7美元/盎司，白银价差为-1.4美元/盎司。COMEX黄金库存回落，白银库存稳定，中国和印度等国央行持续购金，推动长期金价支撑。

投资建议强调黄金多重逻辑共振：中长期配置为主，短期灵活应对，核心逻辑包括“去美元化”驱动的央行购金（2025年一季度全球央行净买量244吨）和短期库存调平衡差交易机会，看好本周黄金现货表现。白银转向“价值主角”，受益于工业需求结构性增长（如光伏、新能源汽车、AI与5G用银量上升）和金银比修复预期，补涨潜力显著。

风险提示包括宏观经济变化、国际地缘政治风险和下游需求不及预期。报告显示，稀土和磁性材料、铜、铝等板块公司盈利预测与估值情况，黄金股如山东黄金、赤峰黄金表现稳健。

此总结基于2025年7月14日报告内容。