20170202-国金证券-航天行业2016年日常报告行业深度研究：改革与成长——我们为什么最看好航天板块_34页_2mb

报告摘要

航天行业2016年日常报告总结

核心内容

本报告主要围绕航天产业的商业化发展趋势展开，分析了全球及中国航天产业的现状、发展路径、商业模式以及未来前景。报告指出，航天产业正从单一的政治使命向商业化运营转变，商业化是航天产业发展的必然趋势。通过拓展商业航天市场，航天活动不仅能够降低成本、提高效率，还能为国民经济带来显著回报。

主要观点

航天商业化趋势显著
航天产业正在从传统的国家主导模式向商业化运营转变。美国通过政策引导和市场机制，形成了“国家主导、民为军用、以军带民”的航天体系，其商业航天的发展模式为其他国家提供了借鉴。
商业航天产业链
商业航天主要涵盖卫星产品及服务、火箭发射服务两大板块。卫星相关产值占比超过60%，是当前最容易商业化、最具价值挖掘潜力的航天领域。
成本降低推动商业化
商业航天的成本降低是其发展的关键驱动力。通过火箭回收技术、卫星小型化等创新，大幅降低了发射成本，使航天服务更加普及。
“供给创造需求”的商业模式
商业航天通过创新服务模式，从卖卫星向卖数据、卖服务转变，形成了多样化的盈利模式。随着用户数量的增长，人均成本不断下降，为服务价格的下调提供了空间。
微小卫星推动产业变革
微小卫星因其低成本、快速研制和发射能力，正在推动航天产业的创新。它们广泛应用于遥感、通信、导航等领域，并为商业航天带来了新的发展机遇。
中国商业航天发展迅速
中国自2015年起进入商业航天元年，政策支持、资本流入和民营企业的参与，使得商业航天发展迅速。中国航天科技和航天科工两大集团在商业航天领域扮演重要角色。
航天两大集团改革势在必行
航天科技和航天科工两大集团作为中国航天发展的核心力量，正在通过资产改革、体制创新和资本运作，提升其在商业航天领域的竞争力。

关键信息

全球航天产业规模：2015年全球航天产业规模达到2083亿美元，预计到2020年将达到4850亿美元。
美国商业航天成就：2015年美国卫星工业产值占全球市场规模的43%，商业航天出口从2010年的720亿美元增长至2015年的1189亿美元。
中国商业航天发展：2015年“吉林一号”成功发射，标志着中国商业航天进入新阶段；2016年航天科工集团成立“火箭公司”，航天科技集团成立“长征火箭公司”，推动中国商业发射市场的发展。
商业航天盈利模式：通过卫星制造、发射服务、数据服务等环节实现盈利，尤其是卫星运营与数据服务的占比逐渐上升。
重点公司推荐：康拓红外、航天动力、中国卫星、航天工程、航天机电、奥普光电等公司值得关注。
风险提示：航天商业化进程低于预期、行业规范不完善、国际航天政策变化等风险需关注。