20241103-创元期货-碳酸锂周报_澳矿下调生产指引_国内淡季排产超预期_20页_889kb

截至本周五，国内碳酸锂主力2501合约收盘价76500元/吨，环比上涨1800元/吨，涨幅达24%。2411-2501合约月差为-1500元/吨，受空头平仓影响，月差迅速收窄。现货方面，SMM电池级碳酸锂报价73850元/吨，环比上涨550元/吨；工业级碳酸锂报价69700元/吨，环比持平。矿端供应稳定，锂辉石和锂云母价格小幅上涨，成本约为741万元/吨。产量方面，碳酸锂周度产量13364吨，环比小幅下降；库存114068吨，环比减少，去库趋势未变但中下游补库意愿依然偏弱。

欧盟反补贴税落地对新能源汽车出口构成实质性影响，但我国新能源汽车出口欧盟仅占3~5%，且内销为主，因此此次关税政策对碳酸锂需求影响有限。澳大利亚主要矿山产量小幅下滑，部分项目延期，25财年生产指引下调，供给过剩有望从2025年开始缓解。

国内四季度排产超预期，11月去库趋势保持。尽管价格反弹空间有限，短期内将呈现震荡态势，后续存在走弱预期。风险因素包括需求持续超预期、澳矿生产指引进一步下调、宏观政策及季节性因素扰动。

总体来看，供需格局变化不大，碳酸锂市场短期内以震荡为主，价格持续反弹动力不足。

风险点：需求持续超预期，宏观政策调整，澳矿减产不及预期，国内淡季排产超预期。