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尿素期货早报分析总结 (20230810)

1 品种观点

• 供应：国内尿素库存累库，日产维持在17万吨高位，供应宽松。
• 需求：短期农需空档，工业需求以刚需为主；8月9日印标结果落地，出口预期存在，国际市场报价显示出口价有优势（预计高于6月招标）。
• 进口：近期人民币汇率回落，进口成本下降。
• 预期：需关注印标量价公布对国内现货市场的反应，短期或高开震荡。

2 操作建议

• 谨慎观望。

3 利多因素

1. 出口表现：2023年6月尿素出口量达2239万吨（环比增幅224.5%），出口均价31491美元/吨。
2. 产量提升：尿素生产企业产量较上期增加，环比涨23.2%。
3. 下游需求：复合肥开工率提升，环比涨6.39个百分点至41.5%。

4 利空因素

1. 库存增加：
   • 港口样本库存环比增加54万吨，涨幅44.63%。
   • 全国样本企业库存环比增加239万吨，总量达1620万吨。
2. 产能利用率：维持在高位82.83%，环比上涨1.88%。
3. 下游需求回落：三聚氰胺开工率环比下降0.2个百分点至63.09%。

5 风险因素

• 宏观风险：人民币价格波动、煤炭价格变化。
• 需求风险：农业需求跟进情况不确定。
• 国际市场：国际尿素市场波动。

研究支持：本报告内容基于公开数据整理，不构成投资建议。投资决策需承担市场风险。