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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

本报告主要涵盖2013年10月10日的财经要闻、公司动态跟踪报告及行业分析，内容涉及房地产、物流、保险资金运用、乳企兼并等关键领域。

主要观点

1. 房地产行业动态

• 保利地产：

  • 9月份实现签约面积85.57万平方米，签约金额96.15亿元，同比和环比均增长。
  • 1-9月累计签约面积787.48万平方米，签约金额886.68亿元，同比均增长。
  • 销售均价环比增长2.07%，同比增长13.75%。
  • 拿地热情不减，新增拿地项目8个，土地价款合计78.96亿元。
  • 维持“买入”评级，目标价位15元，预计2013、2014、2015年业绩分别为1.49、1.84、2.27元。

• 华夏幸福：

  • 9月份实现销售面积131.1万平方米，销售金额155.7亿元，同比和环比均增长。
  • 产业园区销售面积59.57万平方米，销售金额59.70亿元，同比和环比均增长。
  • 城市地产销售面积16.86万平方米，销售金额13.69亿元，同比和环比均增长。
  • 3季度销售均价同比大幅上升35.57%，其中产业园区均价同比上升41.86%。
  • 获得永清园区项目，为第16个园区项目，预计2013-14年EPS分别为0.39和0.61元，维持“买入”评级，目标价格提升至50元。

• 万科：

  • 9月份实现销售面积131.1万平方米，销售金额155.7亿元，同比和环比均增长。
  • 销售均价环比增长3.37%，同比增长3.57%。
  • 拿地项目11个，土地价款163.34亿元。
  • 本月销售数据强劲，维持“买入”评级，目标价格14.5元。

2. 物流行业变革

• 趋势分析：

  • 社会化物流趋势下，传统物流平台正向电商化转型。
  • 电商化物流平台具备规模成长快、响应速度快、成本低、用户体验好等优势。
  • 互联网纵深发展，推动物流行业从线下竞争转向线上竞争。

• 企业动态：

  • 多家物流企业已融入互联网基因，开展电商化平台。
  • 东方创业、外运发展、长江投资等短期值得关注，中储股份和农产品可长期关注。

3. 保险资金松绑

• 政策动态：
  • 《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知(征求意见稿)》拟将险资股票持仓上限提高至30%。
  • 按照当前保险业资产规模计算，此举将释放最多4000亿元的“活水”。

4. 乳企兼并重组

• 政策出台：
  • 《乳企兼并重组细则》或将近期出台，旨在提升行业集中度和准入门槛。
  • 5年内培育3至5家年销售收入超50亿元的大型企业集团，并提供财税支持。

关键信息

财经要闻

• 货币互换协议：

  • 中国央行与欧洲央行签署3500亿元人民币、450亿欧元互换协议，有效期为3年并可展期。
  • 人民币交易量增长113%，成为全球第八大交易最活跃货币。

• 税收优惠：

  • 部分国家储备商品将获得税收优惠，包括免征印花税、房产税和城镇土地使用税。

行业涨跌幅

• A股：
  • 房地产行业涨幅0.15%，市盈率51.97，市净率3.65。
  • 软件服务涨幅0.29%，市盈率6.03，市净率4.96。
  • 其他行业如能源、原材料、资本品等均呈现不同幅度的涨跌。

各行业估值水平

• 房地产：平均股价7.93元，市盈率51.97，市净率3.65。
• 其他行业：如计算机、传媒、建材、有色金属等，市盈率和市净率均较高，显示出较高的估值。

A股、H股价格对比

• 海螺水泥：A股15.42元，H股25.95元，溢价率为0。
• 青岛啤酒：A股42.32元，H股59.05元，溢价率为0。

限售股流通解禁

• 光明乳业：限售股于2013年10月1日解禁，流通数量为401.15万股。

投资建议

• 房地产行业：

  • 保利地产、华夏幸福和万科均维持“买入”评级，预计未来业绩增长空间较大。

• 物流行业：

  • 长期可关注中储股份、农产品等，短期可关注东方创业、外运发展和长江投资。

• 保险资金运用：

  • 险资有望松绑，股票持仓上限提高，将为A股市场带来流动性支持。

• 乳企兼并：

  • 行业整合加速，预计未来将形成行业龙头，利好相关企业。

总结

本报告全面分析了房地产、物流、保险资金运用和乳企兼并等行业的最新动态和政策变化，指出行业发展趋势及投资机会，为投资者提供了有价值的信息和建议。