20211213-华融期货-焦煤_焦炭_聚丙烯PP分析_4页_357kb

报告摘要

今日国内焦炭市场整体维持稳定运行，部分地区出现小幅反弹迹象。

今日国内炼焦煤市场整体偏稳运行，部分煤种价格小幅下调，但市场情绪有所改善。

供应端：煤矿出货顺畅，部分煤种库存降至低位，带动市场情绪向好，部分煤矿有探涨预期。
价格变化：
- 山西临汾瘦煤（A8.5-10、S0.5-0.6、G60-65）下调100-120元至1710-1810元/吨；
- 山东济宁1/3焦煤（A9、S0.6、G90）下调200元至2130元/吨；
- 气煤（A9、S0.5、G70-80）下调120元至1640元/吨；
- 肥煤（A9、S0.6、G95）下调500元至2200元/吨。
下游需求：部分焦钢企业仍有限产预期，但煤价下跌已改善部分焦企利润，采购积极性提高。
进口煤情况：蒙煤通关车辆维持低位，进口量减少，贸易商捂货惜售，但部分闭关口岸有通关预期，进口量或增加。蒙5原煤主流报价1550-1650元/吨，精煤报价1900-1950元/吨左右。
关注点：疫情对蒙煤通关的影响，以及原料煤价格走势对焦炭市场的影响。

聚丙烯市场受供应检修、成本支撑及政策影响，整体维持弱势震荡走势。

供应端：本周PP装置检修涉及产能472万吨/年，检修损失量6.02万吨，环比增加14.67%。下周检修损失量预计降至5万吨，但12月下旬检修损失量将回升至6万吨以上。
成本面：外采甲醇制、丙烯制PP利润扩大，但油制和煤制PP利润萎缩。PDH制PP成本下跌8.08%，煤制PP成本支撑力不足，利润继续收窄。
政策面：
- 冬奥会限产政策将影响华北地区聚丙烯下游需求，部分小型工厂或被限产甚至停产；
- 宁波疫情防控升级，导致物流运输受限，镇海炼化PP装置有降负荷传言，部分PDH装置可能检修，影响华东及周边供应。
未来检修：2022年国内PP涉及检修装置产能553万吨，检修损失量36.81万吨，其中一季度检修损失量预计为11.04万吨，占全年30%。煤化工装置检修集中在3-4月，一季度检修或超预期。
行情预测：
- 短期内市场基本面变化不大，供需驱动偏弱，价格或延续弱势震荡；
- 若节前备货需求启动，或出现反弹；
- 长线来看，一季度多空因素平衡，预计PP价格震荡下行。

分析维度	关键信息
焦炭供应	库存下降，部分企业限产，供应趋紧
焦炭需求	钢厂补库，港口交投活跃
焦炭价格	山西湿熄焦2460-2600元/吨，港口冶金焦2700-2750元/吨
焦煤供应	部分煤种库存低位，价格小幅下调
焦煤价格	蒙5原煤1550-1650元/吨，精煤1900-1950元/吨
PP检修	本周检修损失6.02万吨，预计下周降至5万吨
PP成本	PDH制成本下跌8.08%，煤制利润收窄
政策影响	冬奥会限产影响华北需求，宁波疫情限制物流
未来展望	一季度检修集中，供应减少，市场或有支撑；但整体仍震荡下行