20250316-国泰期货-生猪_收基差行情_等待现货印证_7页_1mb

生猪市场分析总结（2025年3月16日）

一、核心内容概览

本报告对2025年3月10日至3月16日期间生猪市场的行情进行了回顾，并对3月17日至3月23日的市场走势进行了展望。重点分析了现货价格、期货走势、基差变化、供需格局以及相关风险因素。

二、本周市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为40.2元/公斤，较上周上涨2.0元/公斤。
• 生猪价格：河南生猪价格为14.34元/公斤，较上周微跌0.05元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1635元/头，与上周持平。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.74KG，环比上升0.47%。

2. 期货市场

• LH2505合约：本周最高价13585元/吨，最低价13210元/吨，收盘价13565元/吨，较上周同期上涨420元/吨。
• 基差：LH2505合约基差为775元/吨，较上周同期下降520元/吨。
• 月差：LH2505-LH2507月差为115元/吨。

三、下周市场展望

1. 现货价格趋势

• 供应端：集团出栏进度偏慢，散户惜售，二育持续采购压栏，导致出栏体重持续上升，形成累库局面，呈现“堰塞湖”迹象。
• 需求端：春季消费回落，进入平台震荡，国储计划阶段性刺激分割入库增量。
• 价格预期：3月中上旬部分体重将达到300斤，面临集中转抛可能性，肥标价差逐步走缩，价格支撑力度有限，需关注二育入场持续性和抛售意愿。

2. 期货市场走势

• LH2505合约：近期涨幅较大，主要因深度贴水及累库持续性超预期，支撑现货价格高位震荡，形成“收基差”行情。
• 价格支撑与压力：短期支撑位为12500元/吨，压力位为14000元/吨。
• 合约不确定性：5月合约不确定性增加，累库逻辑更利于正套结构，建议注意止盈止损。

四、关键数据与指标

1. 供给方面

• 全国小猪存栏：图3显示存栏情况。
• 能繁存栏：图4显示能繁存栏情况。
• 出栏均重：图5显示出栏均重为124.74KG，环比上升0.47%。
• 出栏量：图6显示全国出栏量。
• 猪肉产量：1月猪肉产量576万吨，环比下降8.6%。
• 猪肉进口：12月猪肉进口9.16万吨，环比下降1.12%。

2. 价格方面

• 生猪价格走势：图7、图8显示河南和山东生猪价格走势。
• 全国猪肉批发价均价：图9显示均价走势。
• 母猪均价：图10显示母猪价格走势。
• 仔猪价格走势：图13显示仔猪价格走势。
• 猪粮比：图14显示猪粮比走势。
• 跨区价差：图15、图16、图17、图18显示不同区域价差走势。
• 屠宰毛利：图19显示屠宰企业日度毛利情况。
• 肥标价差：图20显示肥标价差走势。

五、主要观点与结论

1. 主要观点

• 现货价格弱势运行：受累库及消费回落影响，现货价格呈现弱势。
• 期货偏强震荡：LH2505合约因深度贴水及市场预期支撑，呈现偏强走势。
• 基差收窄：基差由上周1295元/吨降至775元/吨，市场预期逐步收敛。
• 二育入场接近尾声：二育群体第一轮入场基本结束，压栏驱动减弱。
• 市场分歧：关键分歧在于何时累库转为去库，对5月合约影响较大。
• 风险提示：宏观环境及二次育肥是主要风险点。

2. 关键信息

• 短期策略：关注LH2505合约支撑位与压力位，注意止盈止损。
• 中长期逻辑：累库逻辑更利于正套结构，但价格下跌预期存在。
• 市场驱动：冻品端口受限于价格高点预期和资金压力，期望13元/公斤或更低价格开启入库。
• 供需矛盾：供应端持续增加，需求端逐步回落，市场面临阶段性调整压力。

六、风险提示

• 宏观环境：可能影响市场整体情绪与资金流动。
• 二次育肥：压栏行为可能导致供应集中释放，加剧价格波动。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。本报告不构成具体投资建议，投资者应根据自身情况谨慎决策，自行承担投资风险。