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纯碱玻璃产业链周度报告（2025-09-27）

品种表现与供需分析

纯碱供应：

产量小幅上行，当前周产量77.69万吨，环比增加3.12万吨，主要因前期检修装置恢复产量，预计四季度继续小幅上行。进口持续低迷，出口稳定在4万吨/周，国内价格偏弱抑制进口意向。重质纯碱产量环比增长显著（43.01万吨），轻质纯碱生产逐步恢复（34.68万吨），整体重质轻质比例维持稳定。

库存方面，本周总库存165.15万吨，环比下降10.41万吨，销量略有提升错配导致库存压力阶段性缓解。利润情况：氨碱法利润-37元/吨，联碱法利润-78元/吨，成本端支撑有限，短期价格偏弱运行。

玻璃供需情况：

产量趋近高位，当前日熔量增至16.0675万吨，产能利用率攀升至约89%。沙河地区因环保检查前移，部分产线点火，玻璃现货价格同步上涨，但中下游采购以刚需补库为主，透析期现氛围强叠加光伏玻璃点火，然市场尚未形成持续性推动力。

需求端，地产政策支持下装修需求增加，深加工订单暂稳，但整体玻璃表观消费量未显著扩大。库存压力渐趋缓解，厂库库存水平降幅超8%，区域间差异扩大，深加工库存高位，预计短期波动区间受限。

行业情绪与风险

市场预期钠离子电池渗透率提升、光伏玻璃需求增长有限，行情波动存在一定滞后性。需关注宏观政策、新能源刺激政策发布、煤价波动对玻璃成本的影响。

策略建议

纯碱方面建议观望策略，因成本支撑不足；玻璃方面关注中长期交易机会，短期交易季节性备货需求。

注：此报告由中泰期货股份有限公司研究员于小栋(从业资格号F3081787，交易咨询从业证书号Z0019360)整理分析。

免责声明：本报告反映分析师在报告当日的判断，注重信息提示风险，不构成任何投资建议。