20231030-首创证券-金融工程市场监测周报_市场活跃度显著提升_或将企稳_13页_869kb

市场活跃度显著提升，或将企稳

核心内容总结

本文从资金层面、交易层面、预期层面三个维度对A股市场进行了全面分析，旨在为投资者提供市场状态的参考。整体来看，市场在本周表现出一定的活跃度提升，资金流入趋势有所改善，行业间收益与资金分化程度增强，市场预期出现分化，部分行业预期增长上调，部分则下调。市场或已出现企稳迹象，但需警惕潜在风险。

主要观点

• 市场行情先抑后扬：本周主流宽基指数普遍上涨，其中中证1000和万得全A表现较强，上证50相对偏弱。指数振幅显著高于收益，显示市场波动性增加。
• 资金层面回暖：权益类公募基金仓位略有回升，新发基金规模环比增加，北向资金净流入大幅收窄，市场融资融券余额小幅上升，显示市场资金面有所改善。
• 交易层面分化加剧：行业间收益分化程度上升，呈现微弱的反转效应；日均换手率标准差与上周持平，但部分行业如建材、房地产、汽车等换手率明显提升，表明资金流入增加。
• 市场预期分化明显：宽基指数中，中证1000和创业板指预期复合增长率较高；农林牧渔等行业预期增长上调，而基础化工、电力设备与新能源等行业预期下降。部分行业估值分位数处于高位，部分则处于低位。

关键信息

1. 市场行情回顾

2. 市场资金层面

• 基金仓位：普通股票型基金仓位下降0.12%，偏股混合型基金仓位上升0.89%，整体仓位小幅上行。
• 新发基金规模：本周股票型基金募集7.6亿元，混合型基金募集17.3亿元，合计24.9亿元，较上周增加7.4亿元。
• 北向资金：本周北向资金净流入为-4.5亿元，环比上周的-240.5亿元明显改善。
• 融资融券余额：融资余额增加24亿元至15395亿元，融券余额增加2亿元至819亿元，两融余额小幅上涨。
• 行业融资融券净买入额：医药、电子、汽车等行业净买入额较大，而计算机、农林牧渔等行业净卖出额较多。

3. 市场交易层面

• 行业收益分化：行业收益率标准差为1.79%，较上周增加0.08%，显示行业间收益分化程度上升。
• 行业资金分化：行业日均换手率标准差为0.72%，与上周持平。换手率较高的行业包括计算机、家电、通信、汽车等，较低的行业包括银行、石油石化、交通运输等。
• 资金流入行业：建材、房地产、汽车、综合金融等行业换手率环比上升0.3%-0.5%，显示资金流入增加；电子、计算机等行业换手率环比下降0.1%-0.2%。

4. 市场预期层面

• 宽基指数预期复合增长率：中证1000、创业板指预期复合增长率较高，位于30%附近；所有宽基指数预期复合增长率均出现环比下调，其中创业板指下调幅度最大（2.24%）。
• 行业预期复合增长率：农林牧渔等行业上调0.61%，基础化工、电力设备与新能源等行业下调超过0.5%。
• 估值分位数：钢铁、轻工制造、建材等行业PE分位数较高，位于过去五年95%以上；电力设备及新能源、机械、食品饮料、家电等行业PE分位数较低，位于过去五年10%以下。

风险提示

• 报告所涉及测算基于历史数据，未来可能发生变化。
• 基金仓位估算可能存在偏差。
• 政策不确定性可能导致一致预期与实际市场表现不一致。

结论

本周A股市场活跃度有所提升，资金面回暖迹象明显，行业间收益与资金分化程度增强，市场预期出现分化。部分行业表现强劲，部分则相对疲软，整体市场或已进入企稳阶段，但需关注政策变动及市场不确定性带来的风险。