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华创证券：分析师盈利预测修正报告（2024年9月5日）

报告核心内容

本报告分析了截至2024年9月，市场对当年企业盈利预期的整体变化趋势及重点行业动态。主要内容包括：

一、当前市场整体业绩预期表现

通过统计A股全部上市公司预测净利润的修正率，发现2021年以来整体业绩预期呈现逐年回落趋势。截至8月31日，全市场业绩预测下调公司占比较高，上修企业数量较过去比例偏少，表明市场整体对于明年企业盈利能力的信心有所下降。

二、重点行业表现

随着中报披露推进，多数行业业绩预期有所回落，但仍有部分行业表现相对突出：

（1）农林牧渔：养殖景气度回升，生猪价格中枢上移

畜牧业基本面持续向好，推动企业盈利改善。

（2）汽车行业：电动化转型、出口业务共同拉动业绩增长

自主品牌持续放量，海外市场拓展成效显著，板块盈利水平稳步提升。

（3）有色金属工业：全球降息预期、供需再平衡及地缘政治博弈共同驱动商品价格上涨

储量优势企业获益明显，板块贡献显著增长动能。

（4）电子行业：消费终端需求回暖与产能出清双驱动

产品售价企稳回升，公司盈利水平普遍好转。

三、业绩修正态势与市场表现

研究发现，在财报发布后的一周内，全年业绩预测上调的企业期间股价表现显著优于下调企业。这种"业绩确认效应"尤其在财报密集发布季更为明显，全时段超过80%的样本公司表现均印证了该规律。

四、基金组合调仓与重点推荐

根据分析筛选出的10只年内被调高预期的公募重仓股，其中涉及黄金股概念股中国铝业、养殖龙头温氏股份、创新药企业诺泰生物及通信硬件制造商新易盛等代表性公司。

数据说明

• 业绩修正率基于Wind一致预期构建，统一定义上修（变化率>0）/下调（变化率<0）判定标准
• 统计时点截至2024年9月4日/8月31日/8月28日等
• 样本覆盖申万一级全部行业、全部A股上市公司

风险因素

1. 宏观环境变化可能导致货币政策与市场预期偏离
2. 国际关系紧张、地缘政治震荡日均影响程度加重
3. 多维变量变局使历史规律判断存在失效风险

新余发布
2024年9月5日