20211203-西部证券-传媒行业2022年策略报告_恪守正道_追求创新_融合发展_25页_1mb

传媒行业2022年策略报告总结

核心内容

2022年传媒行业将围绕“守正”、“创新”和“融合”三大主线发展。行业在追求经济效益的同时，将更加注重社会效益和社会主义核心价值观的体现。技术突破与内容创新成为竞争重点，内容形态将走向融合，推动行业发展。

主要观点

守正

• 内容导向：2022年影视剧、综艺、游戏和广告等行业将更多呈现反映民生、宣传民族文化和时代精神的内容。
• 政策影响：监管政策不断完善，如“限薪令”、“清朗”专项行动、“饭圈”乱象治理等，推动行业规范化、健康化发展。
• 平台布局：湖南广电、浙江卫视、芒果TV、腾讯视频、爱奇艺等平台推出大量弘扬传统文化、展现时代精神、传递积极价值观的综艺节目和剧集。

创新

• 技术突破：XR行业（包括VR、AR、MR）将成为“3D互联网”的体验入口，设备出货量有望爆发。互联网大厂加大在芯片、云计算等高新技术领域的投资。
• 元宇宙布局：Meta、腾讯、字节跳动等公司积极布局元宇宙，探索社交+游戏+内容的融合模式。腾讯天美工作室“ZPLAN”项目被视为首款元宇宙游戏。
• 产品迭代：VR一体机产品迭代加快，Oculus Quest2等设备性能提升，价格下降，推动消费级产品普及。

融合

• 内容融合：长、中、短视频界限模糊，各平台加强迷你剧、品质短剧布局，推动内容形式多样化。
• 游戏融合：游戏将向多端互通、多屏统一发展，提升用户体验和数据留存。
• 行业融合：元宇宙将实现游戏、影视、广告等多内容形式的跨界融合，为线上线下娱乐、内容传播和办公学习带来更多可能性。

关键信息

• 影视：主旋律剧集和电影持续走高，如《觉醒年代》、《山海情》、《长津湖》、《狙击手》等，观众年轻化趋势明显。
• 综艺：湖南卫视、浙江卫视、芒果TV、腾讯视频、爱奇艺等平台推出多档主题积极、弘扬传统文化的综艺节目。
• 游戏：游戏厂商将更加注重品质与价值观，如《原神》、《幻塔》、《代号：诸神黄昏》等，同时加大出海力度。
• 广告：随着数据保护政策的加强，广告市场将转向精细化运营，品牌广告和合规效果广告成为主流。

投资建议

建议关注以下公司：

• 平台类公司：腾讯控股（0700.HK）、快手（1024.HK）
• 内容类公司：芒果超媒（300413.SZ）、网易（9999.HK）、完美世界（002624.SZ）、吉比特（603444.SH）

风险提示

• 广告收入不及预期
• 游戏流水不及预期
• 技术发展不及预期

行业走势

• 近一年表现：传媒行业1个月收益率3.50%，3个月3.57%，12个月-20.06%
• 沪深300：1个月0.73%，3个月0.27%，12个月-3.97%

相关研究与数据

• 政策梳理：2017年以来多项政策推动传媒行业健康发展。
• XR产品：国产XR产品加速出货，Pico、大朋VR等品牌占据主要市场份额。
• 云计算：中国公有云服务市场规模增速接近50%，腾讯云收入预计增长显著。
• 自研芯片：腾讯发布“紫霄”、“沧海”、“玄灵”三款自研芯片，阿里发布“倚天710”云芯片。

图表与数据

• 图1：主旋律剧集观众年轻化趋势明显
• 图2：2021年多个平台与影视公司发力主旋律作品
• 图3：版号暂停发放4个月
• 图4：腾讯游戏出海收入占比上升趋势
• 图5：三七互娱海外收入占比提升
• 图6：数据保护三大核心法律
• 图7-9：VR头显产品迭代及市场份额
• 图10-11：中国VR/AR头显出货量及增长率预测
• 图12-14：中国云计算市场规模及腾讯云业务收入
• 图15：腾讯云业务收入同比增速
• 图16-17：腾讯自研芯片及阿里云芯片
• 图18-19：抖音和西瓜视频、B站布局长视频
• 图20：芒果TV迷你剧《一纸寄风月》服化精美
• 图21-22：完美世界《幻塔》和网易《代号：诸神黄昏》
• 图23：2022年传媒行业建议关注标的汇总

附录

• 分析师：李艳丽，联系方式：021-38584239，邮箱：liyanli@research.xbmail.com.cn
• 相关研究：
  • 《娱乐明星网上信息进一步规范》
  • 《元宇宙是下一个互联网方向吗？》
  • 《芒果新综《大湾仔的夜》首播》