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中国电子元器件行业展望（2022年2月）

核心内容概述

中国电子元器件行业在2021年以来受益于全球数字化进程加速、“新基建”政策推进、“双碳”目标导向，以及国产替代的政策红利，整体保持良好发展态势。尽管中高端产品自给率仍有待提升，但下游需求旺盛，尤其是通信设备、消费电子、汽车电子、云计算及数据中心等领域，为行业提供了强劲的增长动力。同时，全球半导体供应紧张和国际航运成本上升对部分需求释放造成延缓，但预计未来行业仍将持续增长。

主要观点

• 下游需求强劲：5G、云计算、数据中心、汽车“电动化、智能化、网联化”等推动电子元器件需求持续增长，尤其在智能手机、PC、汽车电子等应用领域。
• 行业集中度提升：企业通过兼并收购增强市场地位及“一站式”服务能力，行业集中度不断提升。
• 技术差距仍存：中国电子元器件技术水平与国际先进厂商相比仍有一定差距，核心IC、基础材料、设备等高度依赖进口。
• 政策支持与挑战并存：电子元器件关键材料和技术攻关被纳入国家“十四五”规划，未来有望获得政策及资金支持；但中美关系紧张及技术出口限制，使国内企业面临严峻外部环境。
• 财务表现分化：2021年以来，各细分行业财务表现存在差异，半导体和半导体显示行业盈利和经营获现能力显著增强，而LED、光学光电子及微电子等行业盈利承压。

关键信息

下游需求

• 5G建设：全球5G基站建设加速，中国5G基站数量占全球60%以上，带动电子元器件需求。
• 智能手机：2021年全球智能手机出货量同比增长25.50%，预计2022年维持增长趋势。
• PC市场：2020~2021年全球PC出货量增长，但2021年第四季度因需求放缓有所下降。
• 汽车电子：电动化、智能化、网联化趋势带动单车电子元器件价值量提升，带动功率器件、存储产品、传感器等需求。
• AR/VR：云宇宙概念推动AR/VR发展，带动相关电子元器件需求。
• 面板行业：LCD面板需求因疫情和供应链问题有所波动，OLED和Mini LED技术发展带来新机遇。

行业竞争格局

• 兼并收购：企业通过收并购提升市场地位及服务能力。
• 产能集中：半导体和面板行业产能向龙头企业聚集。
• 技术壁垒：半导体行业技术壁垒高，国内企业需通过内生式增长提升竞争力。

政策影响

• 国内政策支持：关键材料和技术攻关被纳入“十四五”规划，获得政策和资金支持。
• 国际环境变化：美国技术出口限制升级，影响中国企业的海外并购和供应链。
• 各国扶持政策：韩国、美国、日本、欧盟等国家和地区加大半导体产业扶持力度，推动本地化发展。

行业财务表现

• 营业收入：2020年样本企业营业收入合计8,768.19亿元，同比增长20.16%；2021年前三季度达8,380.32亿元，同比增长36.90%。
• 盈利能力：半导体和半导体显示行业净利润增长显著，LED和光学光电子行业盈利能力承压。
• 获现能力：半导体和半导体显示行业经营活动净现金流增长明显，LED行业有所改善。
• 偿债能力：半导体行业偿债能力增强，其他行业如LED和光学光电子面临一定短期偿债压力。

行业展望

中诚信国际认为，未来12~18个月内，中国电子元器件行业总体信用质量将保持稳定，行业整体盈利和经营获现能力良好。尽管面临全球供应链紧张和国际环境的不确定性，但国内政策支持和市场需求增长仍为行业带来发展机遇，预计未来电子元器件需求将持续增长，同时中高端产品自给率有望提升。

附表数据概览

结论

中国电子元器件行业整体保持稳定，未来12~18个月总体信用质量不会发生重大变化。尽管面临全球供应链紧张和外部环境不确定性，但国内政策支持和市场需求增长仍为行业带来发展机遇，预计未来电子元器件需求仍将保持增长。