20210414-光大证券-晨会速递_4页_425kb
报告摘要
晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递主要围绕宏观经济数据、债券市场动态、行业及个股研究、市场数据、法律声明等几个方面进行分析与点评。整体内容强调了制造业的强劲复苏、部分行业盈利增长以及市场利率的合理波动，同时对多家公司进行了业绩预测和投资评级建议。
宏观经济分析
主要观点
- 出口回落主要出现在消费品，但整体仍受海外供需缺口和供应链复苏补库的支撑，尚未出现明显下行拐点。
- 进口持续上行，除原材料价格上涨外，制造业补库存进程开启，进一步抬升进口中枢。
- PPI环比加速上行，企业融资需求强劲，表明制造业复苏逻辑持续验证。
债券市场分析
主要观点
- 前期资金紧张逐渐被淡忘，预计银行体系流动性将正常回落。
- DR007等资金利率可能小幅上行，波动率适度扩大，有利于市场稳定。
- 政策利率是市场利率的中枢，适度波动有助于避免过度加杠杆和防止更大的市场波动。
行业及公司研究
石化行业
- 新洋丰：受益于“三磷”整治，凭借成本、区位、渠道优势巩固龙头地位，预计2021-2023年净利润分别为12.03亿、13.49亿、17.23亿，维持“买入”评级。
- 回天新材：业务板块稳健增长，海外业务逆势增长，深化研发提升胶粘剂和光伏新能源行业竞争力，预计2021-2023年净利润分别为2.88亿、3.61亿、4.24亿，维持“买入”评级。
基础化工
- 万华化学：2021年一季度营收313亿元，净利润66.2亿元，同比增长显著。维持2021-2023年净利润预测分别为176.81亿、204.20亿、234.58亿，维持“买入”评级。
环保行业
- 通威股份：硅料因供需偏紧维持高位，硅料业务盈利能力高企。预计2021-2023年归母净利润分别为55.09亿、72.53亿、87.10亿，维持“买入”评级。
建材行业
- 长海股份：受益于玻纤行业景气度提升，盈利持续改善，进入新一轮产能扩张期。预计2021-2023年EPS分别为1.02元、1.32元、1.61元，维持“买入”评级。
电子行业
- 斯达半导：2020年收入和净利润均增长，多款产品规模化应用，预计2021-2023年净利润分别为2.6亿、3.8亿、4.7亿，维持“买入”评级。
计算机行业
- 中科曙光：2020年营收和净利润均增长，子公司海光业务加速推进。上调2021-2022年净利润预测，维持“增持”评级。
纺织服装行业
- 森马服饰：剥离Kidiliz后，原有业务收入下降，但线上增长显著，2021年一季度零售恢复至19年水平。预计2021-2023年EPS分别为0.60元、0.69元、0.81元，维持“买入”评级。
- 罗莱生活：2020年收入和净利润增长，2021年一季度业绩大增。线上表现突出，上调2021-2022年EPS预测，上调至“买入”评级。
医药行业
- 艾德生物：2020年业绩符合预期，肿瘤伴随诊断业务持续增长，与知名药企合作推进。预计2021-2023年EPS分别为1.13元、1.58元、2.17元，维持“买入”评级。
旅游行业
- 中国中免：2021年一季度营收和净利润均大幅增长，离岛免税格局向好。维持2020-2022年EPS预测，维持“买入”评级。
市场数据
A股市场
- 上证综指：3396.47，-0.48%
- 沪深300：4939.64，-0.16%
- 深证成指：13528.31，+0.24%
- 中小板指：8673.13，+0.44%
- 创业板指：2742.85，+0.84%
股指期货
- IF2104：4950.60，+0.04%
- IF2105：4913.60，+0.09%
- IF2106：4865.40，0.00%
- IF2109：4775.80，+0.03%
商品市场
- 黄金：-0.92%
- 燃油：+2.15%
- 铜：+0.27%
- 锌：-0.86%
- 铝：+1.98%
- 镍：-0.44%
外汇市场
- 人民币对美元：6.5454，-0.19%
- 人民币对欧元：7.7968，-0.09%
- 人民币对日元：0.0598，+0.05%
- 人民币对港币：0.842，-0.15%
利率市场
- DR001：1.7818%，+0.01BP
- DR007：2.0232%，+3.53BP
- DR014：2.088%，-1.25BP
- 一年期国债：YTM 2.5643%，-2.00BP
- 五年期国债：YTM 2.9746%，-3.70BP
- 十年期国债：YTM 3.1626%，-3.22BP
评级体系说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 | 投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间 |
| 减持 | 投资收益率落后市场基准指数5%-15% |
| 卖出 | 投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
基准指数：
- A股主板：沪深300
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
估值方法的局限性说明
本报告的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。所采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
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