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金属与特殊商品期权周报总结

核心内容

本报告为广发期货发布的金属、特殊商品期权周报，由分析师陈俊州撰写。报告分析了铜期权、铁矿石期权、橡胶期权的市场表现、波动率变化及策略建议，旨在为投资者提供投资参考。报告数据统计截止至2022年12月23日15:00，并附有免责声明和风险提示。

主要观点与关键信息

铜期权

• 标的收盘价：65450元/吨，较上周上涨0.29%。
• 30天历史波动率：16.16%，较上周下降0.65%。
• 波动率指数（VIX）：19.43，较上周下降2.94。
• 持仓量PCR：1.83，较上周上升0.18。
• 参考运行范围：CU2301[63000,70000]。
• 主要观点：期铜震荡偏多，波动放缓，市场情绪整体偏稳。
• 本周策略：建议构建买入牛市价差组合，参考买入CU2302C66000，同时卖出CU2302C68000。
• 上周策略：买入牛市价差组合已止损平仓，新仓暂且观望。

铁矿石期权

• 标的收盘价：825元/吨，较上周上涨0.49%。
• 30天历史波动率：30.25%，较上周上升0.64%。
• 波动率指数（VIX）：42.30，较上周下降1.33。
• 持仓量PCR：2.57，较上周上升0.32。
• 参考运行范围：I2305[700,900]。
• 主要观点：铁矿石呈现谨慎偏多，波动率或抬升，市场情绪偏稳。
• 本周策略：建议买入勒式期权组合，参考买入I2305C840同时买入I2305P800。
• 上周策略：新仓暂且观望。

橡胶期权

• 标的收盘价：12750元/吨，较上周下跌3.08%。
• 30天历史波动率：16.70%，较上周下降4.74%。
• 波动率指数（VIX）：25.11，较上周下降0.34。
• 持仓量PCR：0.56，较上周上升0.02。
• 参考运行范围：RU2301[12000,16500]。
• 主要观点：橡胶期价震荡回落，波动率价差收窄，市场情绪偏稳。
• 本周策略：建议暂且观望。
• 上周策略：前期持有买入看涨期权RU2301C12750部分减仓止盈，底仓继续持有，若跌破13000则底仓全部平仓。

数据分析

波动率分析

• 波动率价差：整体收窄，市场短期波动放缓。
• 波动率指数：铜和铁矿石波动率指数持续低位运行，橡胶波动率指数有所回落。
• 波动率微笑：
  • 铜期权：2月合约波动率微笑显示看跌情绪未明显升温，看涨情绪略有抬升。
  • 铁矿石期权：远月合约ATM波动放大，看涨情绪一般。
  • 橡胶期权：看跌期权隐波回落，看跌情绪未随短期回落而上升。

持仓与成交量分析

• 持仓量PCR：铜和铁矿石持仓量PCR震荡上行，橡胶持仓量PCR持稳上行。
• 成交量PCR：铜和铁矿石成交量PCR区间震荡，橡胶成交量PCR宽幅波动。
• 交易情绪：铜和铁矿石看跌期权交易需求占比较高，橡胶看跌期权需求占比提升。

风险提示

• 单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。
• 期市有风险，入市需谨慎。

总结

本报告对铜、铁矿石、橡胶期权进行了全面分析，指出市场整体呈现震荡偏多趋势，波动率有所放缓。对于铜期权，建议构建买入牛市价差组合；对于铁矿石期权，建议买入勒式期权组合；而橡胶期权则建议暂且观望。投资者应密切关注市场动态，合理评估风险，谨慎决策。