电子行业深度研究：看好电动汽车，800V高压系统受益产业链-20211225-国金证券-18页_1mb

创新技术与企业服务研究中心电子行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于电动汽车800V高压系统的发展趋势及其对产业链的影响。随着新能源汽车的快速发展，800V高压系统因其在快充和节能方面的显著优势，正成为行业发展的新方向。该系统不仅能够有效缓解充电焦虑，还能通过提升电压降低电流，从而减少线束重量，提高整车效率。

主要观点

• 800V高压系统：解决续航与充电焦虑，成为新能源汽车的重要发展方向。其通过提升电压平台，使系统在相同功率下减少电流，进而降低线束重量和安装空间。
• 碳化硅（SiC）技术：在800V系统中具有显著优势，如低导通损耗、低开关损耗等，有助于提高整体系统效率，降低能耗。预计2026年车用碳化硅功率器件市场规模将超30亿美元。
• 隔离芯片需求增加：800V系统对隔离芯片的耐压和性能要求更高，导致其用量和价值量同步提升，纳芯微等企业有望受益。
• 薄膜电容与高压继电器价值提升：800V系统对电容的耐压、温度及稳定性要求更高，同时高压继电器需满足更高的耐压、载流能力及灭弧性能，产品价值量显著上升。

关键信息

800V系统优势

• 快充：如保时捷Taycan可在22.5分钟充至80%电量，续航提升。
• 节能：SiC器件应用后，整体能耗降低5%-10%。
• 系统效率：800V系统下，逆变器效率提升，电机控制器性能优化。
• 重量与空间：提升电压可显著降低线束重量和安装空间。

产业链受益领域

• 碳化硅：用于逆变器、OBC、DC-DC等核心部件，预计2026年市场规模达50亿美元。
• 隔离芯片：用于OBC、BMS、逆变器等，需满足高耐压与高温要求，价值量提升。
• 薄膜电容：用于OBC、逆变器等系统，提升耐压和温度性能，价值量上升。
• 高压直流继电器：需采用陶瓷封装，性能要求提高，价值量增加。

推荐组合

• 碳化硅产业链：斯达半导体、时代电气、三安光电、闻泰科技、山东天岳、晶盛机电、凤凰光学。
• 隔离芯片：纳芯微。
• 薄膜电容：法拉电子、江海股份。
• 高压继电器：宏发股份。

风险提示

• 800V系统渗透率不达预期。
• 快充与超充电桩安装数量低于预期。
• SiC技术难度大，国内进展缓慢。
• 全球SiC产能扩张低于预期。
• SiC价格居高不下。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期公司股价上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期公司股价上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期公司股价变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期公司股价下跌幅度在5%以上。

总结

本报告认为，800V高压系统在新能源汽车领域具有广阔前景，将显著推动碳化硅、隔离芯片、薄膜电容及高压继电器等产业链的发展。建议关注上述重点受益公司，并注意相关风险因素。