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证券研究报告总结：晨会纪要（2025年11月24日 R3）

一、市场策略

1. 短期观点
   当前需保持谨慎，静待市场企稳。受AI投资泡沫担忧和美元流动性收紧影响，A股市场风险偏好下降，短期震荡趋势延续。
   关键点：

   • 建议控制仓位，防守为主；
   • 关注12月中旬后的潜在做多窗口期，届时可布局AI科技、高股息蓝筹、新消费及“反内卷”板块。

2. 方向建议：

   • 高股息蓝筹：银行、保险、公用事业；
   • 新消费：健康、文旅、宠物经济；
   • 科技成长：AI应用方向（传媒、计算机）；
   • 主题投资：“反内卷”相关钢铁、建材等。

二、今日市场数据概览

• 指数表现：万得全A指数、上证指数、深证成指、北证50等主要市场指数普遍下跌，创业板、科创50跌幅居前。
• 资金面：两市成交额较高，ETF成交额环比收窄。
• 债券市场：国债收益率分化，信用利差小幅上行，国债期货普遍下跌。

三、财经要闻速递

• 宏观：10月全社会用电量同比增10.4%，第三产业、城乡居民生活用电增长显著。
• AI芯片：美国考虑放宽对华英伟达H200芯片出口限制。
• 政策：储蓄国债纳入个人养老金产品范围，国务院批准组建新邮轮运营央企。

四、行业动态与公司跟踪

重点行业

• 畜牧业：能繁母猪存栏量降至4000万头以下，生猪价格可能企稳，板块关注风险。
• 人形机器人：金帝股份与东培股份拟合作开发谐波减速器；双林股份获机器人丝杠订单。

公司公告

• 百利天恒：鼻咽癌双抗ADC药物上市申请获受理，纳入优先审评。
• 市场情绪：恒光股份股东减持触及1%，湘江产业减持计划已公布。

风险提示：

• 行业产能波动、政策变化；
• 人形机器人产业化、国际合作进度。

五、免责声明

报告风险等级R3，仅限符合条件的投资者使用。投资决策需谨慎，市场变化存在不确定性。