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太空光伏：逐日天穹，叩问千亿星辰市场

核心内容

太空光伏是指在太空环境中将太阳能转化为电能的技术系统，是地外飞行器的主要供能方式。随着可回收火箭技术的发展，发射成本显著下降，推动了商业航天的快速发展，太空光伏也因此迎来了黄金发展机遇。中美两国在低轨通信卫星和太空算力领域展开激烈竞争，太空光伏作为关键能源供应形式，正逐步实现商业化应用。

主要观点

• 可回收技术推动成本下降：SpaceX等公司通过可回收火箭技术，大幅降低发射成本，使太空光伏的经济性逐步显现。
• 低轨卫星需求激增：中美商业航天竞赛加速，预计未来低轨通信卫星将带来近10GW的太空光伏需求。
• AI算力上天：人工智能巨头正推进“算力上天”计划，太空部署AI数据中心可大幅降低运营成本，预计到2034年将带来86.6GW的光伏需求。
• 技术路线多样化：目前，砷化镓是主流选择，硅基电池有望成为未来大规模太空算力中心的首选，而钙钛矿电池因高比功率、低成本和高柔性，具有长期发展潜力。

关键信息

太空光伏的供能形式

• 太空光伏是地外飞行器的主要供能方式，由太阳电池阵、蓄电池组和电源控制设备组成。
• 柔性太阳翼是未来发展趋势，具有更高的质量比功率和体积比功率。

发射成本下降对太空光伏的影响

• SpaceX通过回收技术将发射成本降至917万美元/次，推动太空光伏的经济性提升。
• NASA测算，未来太空光伏的LCOE有望从0.61美元/kWh降至0.04美元/kWh，实现经济性。

下游场景

• 低轨通信卫星：中美竞争加剧，预计2034年将带来超过100GW的光伏需求。
• 算力卫星：AI巨头推动太空算力部署，预计2034年将带来86.6GW的光伏需求。

技术路线分析

• 砷化镓电池：目前主流选择，具有高效率和抗辐射性，但成本高、原材料稀缺。
• 异质结电池（HJT）：具备高效率、低成本、高良率等优势，有望成为未来太空光伏的重要选择。
• 钙钛矿电池：实验数据尚不充分，但具备高比功率、低成本和高柔性，未来可能成为主流。

投资建议

• 关注HJT/钙钛矿设备供应商：如迈为股份、奥特维、捷佳伟创等。
• 覆盖光伏全产业链的公司：如晶盛机电、高测股份等，具有广泛的布局优势。

具体推荐公司

• 迈为股份：较早布局HJT和钙钛矿设备，受益于太空光伏趋势。
• 奥特维：聚焦超高速串焊机和硅片分选机等细分赛道。
• 捷佳伟创：全面布局光伏技术路线，钙钛矿设备进展顺利。
• 晶盛机电：覆盖硅片、电池、组件全环节，提供整线解决方案。
• 高测股份：专注于硅片制造环节，产品覆盖广泛。

风险提示

• 商业航天发展不及预期：若航天发射频率、载荷可靠性或政策支持不足，将影响太空光伏项目的推进。
• 技术路线不确定性：不同技术方案在可靠性、成本和可实现性上存在显著差异，未来可能面临技术迭代风险。
• 太空算力需求不及预期：若算力基础设施建设滞后或用户需求增长缓慢，将制约太空光伏系统的商业化进程。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2026-01-21

相关研究

• 联系人：许贝尔
• 邮箱：xubeier@gf.com.cn

总结

太空光伏作为商业航天的重要能源供应形式，正随着可回收火箭技术和AI算力上天的推进而迎来发展机遇。未来，随着低轨通信卫星和太空算力数据中心的部署，太空光伏需求将持续增长。技术上，砷化镓、HJT和钙钛矿电池各有优势，但钙钛矿电池因高比功率、低成本和高柔性，被认为是未来主流技术方向。投资建议关注HJT和钙钛矿设备供应商，以及覆盖光伏全产业链的整线设备厂商。同时，需警惕商业航天发展、技术路线变化及太空算力需求不及预期等风险。