20240524-国泰期货-尿素_估值区间有所收窄_震荡运行_3页_557kb

尿素市场分析总结

一、核心内容概述

2024年5月24日，尿素市场整体呈现估值区间收窄、价格高位震荡的态势。市场基本面显示供应端相对稳定，需求端有所疲软，同时国际市场价格持续上涨对国内估值形成支撑，但现货市场成交转弱，期货市场趋势强度为0，表明市场处于中性偏震荡状态。

二、基本面跟踪

1. 期货市场数据

2. 基差与月差

• 山东地区基差：205元/吨（+17）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：65元/吨（+7）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：15元/吨（+17）
• UR05-UR09月差：-2,175元/吨（+17）

3. 现货市场数据

4. 供应端指标

• 开工率（%）：80.39（-0.09）
• 日产量（吨）：174,080（-200）

三、趋势强度分析

• 趋势强度：0（中性）
• 趋势分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示当前趋势中性，市场情绪未明显偏向多空。

四、主要观点

1. 现货市场

• 周三及周四现货市场成交有所转弱，预计涨势趋缓。
• 采购主体以中原地区复合肥刚需为主，整体交割区开工率部分下调，原料采购需求弹性下降。
• 东北地区5月底有追肥需求，但贸易商主要以背靠背采购模式进行，以刚需释放为主。

2. 基本面

• 5月23日，尿素行业日产17.47万吨，较上一工作日增加0.13万吨，较去年同期增加0.94万吨。
• 当日开工率80.69%，较去年同期提升1.64%。
• 本周供应端预计日产回调至17万-18万吨区间。
• 库存端处于季节性去库阶段，但去库速度有所放缓。
• 需求端中原地区复合肥开工率下滑，对尿素需求强度有所转弱。

3. 期货市场预期

• 国际市场6月价格持续上涨，国内尿素基本面估值区间为2050-2250元/吨。
• 下方估值：中东地区6月报价约320美金/吨，折山东地区现货价格约2050元/吨。
• 上方估值：交割区域价格稳定在2300元/吨，但现货市场成交连续走弱，基本面预期转弱。
• 资金行为：在大宗情绪中性偏强背景下，或出现估值偏低、基差较大时资金轮动收贴水的情况。

4. 总体判断

• 国内现货基本面强于预期，但期货市场预期转弱，形成强现实弱预期的格局。
• 估值上下沿均有所收窄，预计尿素期货价格将维持高位震荡走势。

五、关键信息

• 尿素期货价格维持高位震荡，市场情绪中性。
• 供应端稳定，但需求端有所疲软，尤其是中原地区复合肥开工率下滑。
• 国际市场6月价格走高，对国内估值形成支撑。
• 估值区间收窄，下方支撑在2050元/吨，上方压力在2250元/吨。
• 市场参与者需关注库存去化速度和需求变化，以判断后续走势。

六、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。

七、免责声明

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