20230804-华创证券-道森股份-603800.SH-跟踪分析报告_订单正式签订打消疑虑_专利方案展示技术创新_10页_1mb

道森股份（603800）跟踪分析报告总结

一、核心事件与订单进展

1. 首批订单正式签订

   • 公司与客户签订金额为7000万元的订单，设备已通过测试并具备量产条件，标志着复合铜箔真空镀膜设备的重大技术突破，有助于加速获取新订单。

2. 产能规划

   • 计划通过南通项目投资10亿元，实现年产真空磁控溅射设备100套、锂电生箔机成套设备等，进一步扩大生产规模。

二、技术创新与专利分析

1. 磁控溅射一体机

   • 双面一次性镀膜，无需二次装卸，简化流程、提高效率、降低成本。
   • 模块化设计，可并列设置多溅射室，提升设备灵活性。

2. 磁控蒸镀一体机

   • 集成磁控和蒸镀工艺，实现双面一次性镀膜，工艺步骤更少，环保性更高。
   • 采用电子枪蒸发源，降低材料成本，减少薄膜损伤。

三、复合铜箔设备优势

1. 集成化设计节省空间和成本
   • 结构简化降低材料成本，减少占地面积。
   • 避免传统两步工艺的反复抽真空，降低能耗。
   • 防止工艺切换导致的薄膜损坏，提高生产效率。

四、投资建议

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为16亿、32亿、43亿元，对应目标价386元，维持“强推”评级。
• 技术与增长前景：公司电解铜箔设备业务高增长，复合铜箔设备布局有望成为第二增长曲线。

五、风险提示

• 下游扩产需求不及预期。
• 新产品推广进度或技术壁垒突破不及预期。
• 原材料价格波动及核心零部件供应风险。
• 设备实际运行效果未达预期。