20260914-华源证券-北交所科技成长产业跟踪第九十一期_华为全联接大会2026定于9月17–19日在上海举办_北交所超节点产业链全梳理_32页_2mb

北交所定期报告总结（2026年09月14日）

核心内容概述

本报告聚焦北交所科技成长产业及超节点产业链发展动态，结合华为全联接大会与阿里云栖大会即将召开的背景，分析算力范式跃迁对行业的影响，并梳理北交所相关企业表现及产业生态发展趋势。

主要观点

1. 华为全联接大会与云栖大会临近，超节点开启算力范式跃迁新周期

• 华为全联接大会将于2026年9月17日-19日在上海举行，主题为“智启新未来”。
• 阿里云栖大会定于2026年9月22日-24日，在杭州举办，主题为“智以致用”。
• 华为昇腾950超节点将发布更多商用细节与实测数据，其三大核心优势为“超大带宽、超低时延、统一内存编址”。
• 超节点作为集成计算单元范式，正推动AI基础设施从“服务器集群”时代迈向“集成计算单元”时代。

2. 算力竞争转向系统级，超节点驱动产业链价值重估

• 算力竞争已从单芯片转向系统级，超节点系统性能增幅远超芯片层面。
• 限制AI芯片与系统性能的物理边界包括“通信墙、算力墙、内存墙”。
• Scale-Up与Scale-Out架构分别优化关键路径延迟与有效显存容量，以及总规模与全局调度弹性。
• 华为与NVIDIA在系统设计上各有侧重，华为注重“规模换效率”，NVIDIA注重“单卡密度+高带宽交换”。

3. 北交所超节点产业链企业梳理

• 北交所超节点产业链企业共14家，主要分布在液冷与机柜配套、PCB、结构件、算力云服务等。
• 液冷温控企业包括：曙光数创、荣亿精密、利通科技、方盛股份、阿为特、克莱特。
• 机柜结构件与线束企业包括：海达尔、威贸电子。
• PCB/光器件企业包括：万源通、蘅东光。
• 传感与监测企业为：开特股份。
• 智算基建与算力服务企业包括：并行科技、广脉科技、凯添燃气。

关键信息

1. 北交所科技成长股表现

• 股价涨跌幅中值为-6.97%，其中上涨公司占9%。
• 前五大涨幅企业：则成电子（+39.34%）、蘅东光（+26.15%）、胜业电气（+20.24%）、万源通（+19.71%）、成电光信（+12.50%）。
• 前五大跌幅企业：荣亿精密（-21.23%）、路桥信息（-16.05%）、艾融软件（-15.92%）、汉鑫科技（-15.90%）、联迪信息（-15.62%）。

2. 行业估值表现

• 电子设备：市盈率TTM中值降至40.3X，总市值升至2217.9亿元。
• 机械设备：市盈率TTM中值降至33.2X，总市值降至910.2亿元。
• 信息技术：市盈率TTM中值降至41.2X，总市值降至621.8亿元。
• 汽车产业：市盈率TTM中值降至17.1X，总市值降至649.0亿元。
• 新能源：市盈率TTM中值升至32.3X，总市值降至436.4亿元。

3. 重点企业公告

• 美心翼申拟收购鑫宇精工合计69.92%股权，取得控制权。
• 阿为特拟在上海宝山区设立全资子公司，加强半导体业务布局。
• 长虹能源拟投资2.87亿元建设21700全极耳量产产线，提升产能。
• 创远信科通过发行股份及支付现金收购上海微宇天导技术，获并购重组委员会审议通过。
• 赛英电子拟在上海市设立分公司，提升经营管理效率。
• 视声智能在广州设立全资子公司，拓展相关业务。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险
• 市场竞争风险
• 资料统计误差风险

行业趋势与产业链发展

• 产业链重心转向板卡/模组层与机柜/系统层，推动行业协同化与精细化发展。
• 光电混合趋势在板卡层显现，硅光芯片成为战略制高点。
• 液冷与开放解耦架构在机柜层加速渗透，提升能效与算力密度。
• 系统级协同能力成为超节点时代的关键，硬件、软件、生态共同决定产品竞争力。
• 国内产业通过“系统级架构创新”与“开放兼容策略”构建自主生态，推动产业从“可用”走向“好用”。

企业动态与市场表现

本周涨幅前五

本周跌幅前五

总结

本次报告分析了华为全联接大会与云栖大会对超节点产业的推动作用，指出AI算力基础设施正从“服务器集群”向“集成计算单元”转变，超节点成为行业新趋势。同时，北交所科技成长产业整体表现承压，但部分企业如则成电子、蘅东光、胜业电气等表现突出，显示了市场对特定细分领域的需求增长。此外，新能源、机械设备、信息技术、汽车产业的估值与市值均有所波动，反映行业整体趋势与企业运营状况。在产业链层面，液冷、机柜结构件、PCB及光器件等企业迎来发展机遇，而系统级协同能力成为未来竞争的关键。整体来看，超节点产业链正迎来专业化与精细化发展，推动AI算力基础设施走向成熟。