20251117-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_253kb

铜分析总结

• 观点: 可能偏强。
• 主要理由: 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量延续高增长；国家统计局数据显示，电网投资延续正增长，电源投资放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。潜在印尼矿难发生概率高，可能导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价。
• 关注因素: 美元、铜冶炼产量和下游需求变化。

锌分析总结

• 观点: 可能区间波动。
• 主要理由: 锌精矿加工费尚回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长；中钢协数据表明镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，锌供求总体差异不明显。
• 关注因素: 美元、冶炼产量和下游需求变化。