20210330-安信证券-中孚信息-300659.SZ-产品线进一步完善_行业客户拓展显成效_5页_988kb

中孚信息（300659.SZ）2020年报及2021年展望总结

核心内容

中孚信息于2021年3月30日发布2020年度报告，展示了其在网络安全领域的持续增长与行业拓展成果。公司全年实现收入9.92亿元，同比增长64.68%，归母净利润达2.42亿元，同比增长93.54%。利润分配预案为每10股派现2.5元（含税），显示公司对股东回报的重视。

主要观点

• 业绩表现强劲：2020年公司收入和净利润均实现大幅增长，体现了良好的市场表现和盈利能力。
• 费用率下降，现金流改善：期间费用率同比下降8.17%，销售费用率和管理费用率分别下降3.28pct和4.74pct，经营性现金流净额达1.73亿元，同比增长105.31%。
• 产品线拓展：公司进一步完善网络安全产品线，涵盖主机与网络、数据安全、监管平台及检查检测等领域，新产品如数据防泄漏(DLP)系统、数据防护解决方案等开始贡献收入。
• 行业客户拓展：公司不仅在政府及事业单位客户中取得成绩，还在特殊行业、央企集团、金融等领域实现显著增长，新增客户数量达4071户。
• 监管平台业务增长显著：安全监管平台产品收入达1.78亿元，同比增长225.54%，市场从党政客户向行业客户延伸，显示出广阔的市场前景。
• 检查检测业务扩展：公司围绕行业客户特点进行产品和解决方案的场景化研发，新增数据库保密检查系统及电磁环境检测产品，增强市场竞争力。
• 投资建议：预计2021~2022年每股收益（EPS）分别为1.50元和1.98元，维持“买入-A”评级。
• 风险提示：IT国产化推进速度低于预期及行业竞争加剧是主要风险因素。

关键信息

财务数据概览

财务指标

市场拓展

• 公司在电力电网、能源、金融等行业客户中取得显著进展，形成规模性部署，并逐步向地市级延伸。
• 行业客户收入合计1.56亿元，同比增长167.19%，收入占比提升6.04pct。

产品线

• 数据安全产品开始贡献收入，包括数据防泄漏(DLP)系统、行业级与城市级数据防护解决方案等。
• 安全监管平台业务增长显著，收入达1.78亿元，同比增长225.54%。
• 检查检测业务新增数据库保密检查系统及电磁环境检测产品，增强“对抗”能力。

投资建议

• 预计2021~2022年EPS分别为1.50元和1.98元。
• 投资评级为“买入-A”，未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上。

风险提示

• IT国产化推进速度低于预期。
• 行业竞争加剧可能影响公司市场份额。