20220314-银河期货-每日早盘观察_12页_1mb
报告摘要
每日早盘观察总结（2022年3月14日）
核心内容概览
本报告涵盖航运/集装箱运力、大豆/粕类、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱、花生等农产品及衍生品市场的行情分析与交易策略建议。重点分析了俄乌冲突对全球供应链和价格的影响，以及国内疫情、政策调整、市场供需等因素对各板块的影响。
一、航运/集装箱运力
主要观点
- 运价表现：3月11日BDI指数上涨0.5%，WCI指数下跌1.1%，SCFI指数上涨2.64%。中国到美西运价上涨，但预计下半年增速将放缓。
- 供应与需求：有效运力供应难以迅速恢复，需求端受加息影响可能逐步减弱。疫情和港口供需错配导致的拥堵问题仍在持续。
- 国际局势影响：俄乌冲突导致全球海员短缺和航线变化，已对中欧班列产生影响，短期运价走势偏强。
- 行业动态：韩国造船业面临大量与俄罗斯相关的订单被取消的风险，国际船级社协会已注销俄罗斯船级社会员资格。
交易策略
- 单边：短期运价偏强，关注国际局势变化对产业链的影响。
- 套利：M11-1正套可考虑参与。
- 期权：关注OI59布局正套机会。
二、大豆/粕类
主要观点
- 外盘表现：CBOT大豆指数上涨0.75%，美豆粕指数下跌1.1%。
- 供应与需求：巴西大豆收割进度加快，美国大豆压榨利润提升，国内到港与抛储压力逐步增加。
- 市场情绪：俄乌冲突加剧供应紧张，CBOT短期缺乏新题材，建议观望。
交易策略
- 单边：国内到港与抛储压力逐步增加，建议观望或等待低点。
- 套利：逢低参与M11-1正套。
- 期权：买M2205-C-3800，卖M2205-C-4100。
三、油脂板块
主要观点
- 外盘影响：CBOT毛豆油上涨2%，BMD毛棕油下跌3.4%。
- 供应与需求：印尼棕榈油出口和产量均有所下降，马来西亚单产增加，产量上升。阿根廷限制豆油出口，加剧供应紧张。
- 市场预期：乌克兰葵花籽种植面积和产量预计下降，俄罗斯略有下降，欧盟则增长。
交易策略
- 单边：国内棕榈油供应无解，基差有望回调；菜油驱动力有限，库存充裕，预计跟随性波动。
- 套利：Y59月差预计在300-500区间波动，反套可逐步获利离场。
- 期权：暂时观望。
四、玉米/玉米淀粉
主要观点
- 市场动态：乌克兰可能减少玉米种植面积，转向其他作物。国内玉米深加工企业消费量环比减少。
- 价格表现：华北深加工收购价上调，东北部分走低，北港新粮主流价2720-2740元/吨。
- 疫情影响：物流受限，部分企业提收粮，但疫情好转后或有回落风险。
交易策略
- 单边：短期受疫情影响企稳，但后期有回落风险，建议观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
五、生猪
主要观点
- 现货报价：全国生猪价格整体稳定，部分地区微涨。
- 市场数据：能繁母猪存栏环比下降0.4%，同比增加1.4%；商品猪存栏和出栏量同比上升，但环比下降。
- 国际影响：俄罗斯暂停化肥出口，进一步推高饲料成本，支撑猪价。
交易策略
- 单边：3-4月为产能释放关键期，叠加消费疲软，建议逢高抛空。
- 套利：LH59反套思路维持。
- 期权：观望。
六、鸡肉
主要观点
- 现货报价：毛鸡价格稳定，鸡苗报价下调，分割品价格走强。
- 市场数据：禽类屠宰场开工率恢复至76%，环比增加3个百分点；鸡苗销量环比增加2.9%，同比增加9.3%。
- 供需分析：2月出栏量同比增加22.4%，父母代种鸡存栏高位，产能去化仍在进行。
交易策略
- 单边：短期毛鸡和分割品走强，但疫情对下游消费影响较大，反弹高度有限。
- 套利：7-9价差处于高位，建议7-9反套。
- 期权：观望。
七、鸡蛋
主要观点
- 现货报价：周末蛋价稳定，部分区域微涨。
- 市场数据：2月在产蛋鸡存栏环比增加1.05%，同比减少4.28%。淘汰鸡日龄保持稳定，库存下降。
- 供需分析：低库存叠加低存栏支撑价格，但疫情对消费端影响较大，或导致价格回调。
交易策略
- 单边：短期价格可能回调，建议前期空单止盈离场。
- 套利：买入现货交割品，卖出04合约，锁定500元基差利润；或买入现货卖出10合约，锁住800元基差利润。
- 期权：观望。
八、白糖
主要观点
- 外盘影响：巴西糖产量上调，印度产糖增加，泰国产糖同比增加14.8%。
- 市场动态：广西新糖报价稳定，部分油厂报价下调。
- 供需分析：巴西调高汽油价格带动原糖走高，但出口预期压制涨幅。
交易策略
- 单边：短期郑糖跟随外盘，建议观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
九、棉花-棉纱
主要观点
- 外盘表现：ICE期棉大涨4.1%，受中国增发滑准税配额和战争影响。
- 市场动态：中国增发棉花进口配额，国内纺织企业棉花库存使用天数下降。
- 供需分析：国际制裁加剧粮食价格上涨，粮棉争地现象加剧，棉花供应端出现变数。
交易策略
- 单边：短期郑棉走势偏强，可持有多单。
- 套利：多5月空9月，近月交割有现货牵制，远月预期较弱。
- 期权：可考虑买入看多期权策略。
十、花生
主要观点
- 市场动态：国内花生市场平稳运行，部分产区受疫情和油厂提价影响报价上调。
- 供需分析：全球及国内花生供应充足，消费见顶回落，价格难以支撑。但受其他油脂油料价格高企影响，花生油短期有支撑。
- 油厂表现：油厂维持良好收购意愿，部分企业调整质量标准。
交易策略
- 单边：短期稳中偏强，但整体趋势向下，建议观望。
- 套利：建议买入现货交割品，卖出04合约，锁定基差利润。
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