20230418-华鑫证券-策略专题报告_超预期复苏下的三条主线_9页_455kb

报告分析总结：超预期复苏下的三条投资主线

核心要点回顾

• 一季度中国经济GDP增速45%，远超预期，强化国内经济复苏信号。
• 二季度经济修复确定，叠加外部加息接近尾声，有利宏观环境。
• A股上行通道重啟，关注复苏预期差、中特估及相关板块、以及AI+结构性机会。

复苏确认

• 内需疲弱但未构成通缩，服务价格上升，居民超额储蓄存在。
• 社融和信贷数据好于预期，内生动能修复加速。
• 出口超预期增长，东盟和一带一路国家贡献突出，高科技产品出口亮眼。

宽松延续

• 货币政策保持稳健宽松基调，结构性工具强调精准发力。
• 市场利率小幅下行空间存在，权益投资受益。

主线确立

• 中特估：受一带一路、国企改革及政策催化，关注建筑、央企产业链。
• 经济复苏交易：食品饮料、地产竣工链及假期消费相关板块有共振机会。
• AI+主线：算力需求和国产替代方向，如信创、工业软件。

风险提示

• 经济复苏不及预期、海外货币政策转向、地缘政治风险。