20250423-国富期货-_早间看点_MPOC马棕库存可能从4月起继续增加_CONAB巴西大豆收割进度达92.5__9页_2mb

【国富期货早间看点】总结

核心内容

本报告汇总了2025年4月23日的国际市场行情、基本面信息、国内供需动态、宏观要闻及资金流向等内容，为期货市场参与者提供关键信息参考。

主要观点

1. 期货与现货市场行情

• 马棕油：07合约收盘价为3945.00，隔夜下跌0.55%。
• 布伦特原油：06合约收盘价为67.82，隔夜上涨1.22%。
• 美原油：06合约收盘价为63.54，隔夜上涨0.41%。
• 美豆：07合约收盘价为1046.25，隔夜上涨0.43%。
• 美豆粕：07合约收盘价为299.60，隔夜下跌0.37%。
• 美豆油：07合约收盘价为48.00，隔夜上涨0.19%。

2. 现货市场表现

• DCE棕榈油2505：现货价格在华北、华东、华南分别为9240、8840、8840，基差分别为700、300、300。
• DCE豆油2509：山东、江苏、广州现货价格分别为8060、8240、8140，基差分别为304、484、384。
• DCE豆粕2509：山东、江苏、广东现货价格分别为3580、3520、3480，基差分别为524、464、424。

关键信息

一、国际供需动态

1. 马来西亚棕榈油

   • MPOC预计马棕库存将从4月起继续增加，但产量增长疲软，尤其是沙巴州产量下降10%，限制库存累积。
   • 2024年，印度进口303万吨马棕油，中国进口139万吨。
   • MPOB数据显示，2025年3月马棕库存增加3.52%，产量环比增长16.76%，出口环比增长0.91%，进口环比大幅增长82.51%，消费环比增长36.89%。

2. 巴西大豆

   • CONAB数据显示，2024/25年度巴西大豆收割进度达92.5%，高于上周的88.3%。
   • 2024/25年度巴西大豆期末库存上调79万吨至3231万吨。
   • 巴西大豆出口量在2025年4月第3周累计装出942.26万吨，较去年同期下降8.57%。

3. 阿根廷大豆

   • 阿根廷较为干燥的天气有利于收割，但整体天气仍保持干燥，对播种影响较小。

4. 美国大豆

   • USDA报告上调24/25年度美豆进口和压榨量，下调期末库存至3.75亿蒲。
   • ADM宣布关闭南卡罗来纳州Kershaw的大豆加工厂，为美国首家关闭的专用大豆加工厂。

二、国际宏观经济与政策

• 美联储利率预期：5月维持利率不变概率为91.7%，降息25个基点概率为8.3%。
• 美国制造业指数：4月里奇蒙德联储制造业指数为-13，低于预期。
• IMF经济展望：将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，2026年为3%；全球贸易增长预期下调至1.7%。

三、国际运输市场

• 波罗的海干散货运价指数：持平，报1261点。
• 海岬型船运价指数：下降1%，至1661点。
• 巴拿马型船运价指数：上涨1.5%，至1292点，为4月7日以来最高水平。

国内供需动态

1. 市场成交情况

• 4月22日，豆油成交18300吨，棕榈油成交200吨，总成交18500吨，环比增加145%。
• 全国主要油厂豆粕成交42.79万吨，环比增加15.97万吨。

2. 油厂开机率

• 全国动态全样本油厂开机率为39.3%，较前一日增加3.88%。

重点资讯解析

1. 马棕油库存

• MPOB数据显示，3月期末库存略低于预期，但产量高于预期，出口低于预期，综合影响中性。
• 短期棕榈油价格或偏弱震荡，关注后续增产幅度、关税政策变化及美国生物柴油政策。

2. USDA美豆报告

• 报告对巴西大豆产量和压榨量略有上调，但对全球大豆期末库存预估基本符合市场预期。
• 美豆价格短期或震荡加剧，受美国关税政策和生物柴油政策影响较大。

资金流向

• 2025年4月22日：期货市场资金净流入73.89亿元。
• 商品期货：净流入103.47亿元，其中农产品期货净流入21.07亿元。
• 股指期货：净流出29.58亿元。

套利机会

• 国富期货提供油脂油料相关品种的套利机会分析，包括9-1价差、品种价差等。
• 套利交易可利用标准仓单质押冲抵保证金业务降低交易成本。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料，国富期货不对其准确性、可靠性、时效性及完整性作任何保证。
• 投资需谨慎，市场有风险。