20250919-东吴期货-原油周报_美联储降息落地_关注地缘扰动_88页_10mb

原油周报总结

作者：肖彧
投资咨询证号：Z0016296
2025年9月19日

本周原油市场回顾：
油价周内先涨后跌。初期上涨主要由乌克兰对俄罗斯能源设施袭击引发，但随后受EIA周度报告利空及美联储降息25BP落地影响而转跌。为符合预期，美联储降息25BP，但内部分歧加大，市场对未来就业和经济担忧上升，导致油价氛围偏弱。

主要观点：
原油中长期处于供应过剩压力，需关注中东地缘局势、对俄潜在制裁及俄乌和谈进展。月差下跌势头略微放缓，但裂解水平保持坚韧；美国炼厂开工率环比下行，秋检启动，但馏分油需求不佳，库存累库；EIA预测布伦特原油价格将在季度内大幅下跌至59美元/桶，2026年均价51美元/桶。

地缘政治与风险因素：

• 俄乌和谈停滞，特朗普称有望很快达成协议，但分歧在于顿巴斯主权问题。
• 中东局势也可能扰动市场，需警惕突发事件。
• 飓风季预测正常，但无显著飓风风险。

宏观经济影响：
美联储降息虽符合预期，但内部分歧可能导致降息节奏缓慢；全球经济数据显示需求端波动，OPEC+增产预期持续施压供应端。

总体展望：
原油市场长期偏弱，短期需关注地缘事件和美联储动态，库存累库和需求增长乏力加剧下行压力。