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中国交通建设集团（1800 HK）总结

核心内容

中国交通建设集团（China Communications Construction，简称CCC）是港股中的一家基础设施建设公司，其最新收盘价为 HK$9.78，上涨 18.2%。该公司的目标价（Target Price）被调整为 HK$11.56，当前市场表现与行业趋势紧密相关。

财务亮点

主要观点

• 3Q17业绩表现：CCC在3Q17报告的净利润同比下降1.4%至41.9亿港元，但9M17净利润同比增长4.0%至117亿港元，显示出一定的韧性。
• 营收增长：9M17总营收同比增长8.7%，高于1H17的3.8%增速，显示营收增长加速。
• 毛利率变化：3Q17毛利率有所下降，但9M17毛利率仍同比提升0.3个百分点至13.0%。
• 营业利润率：3Q17营业利润率因销售与管理费用上升及公允价值变动损失而恶化。
• 新合同价值：9M17新合同价值同比增长30.6%，但增速较1H17的52.0%有所放缓。其中，道路桥梁和市政工程新合同价值增长显著，占比达88.4%。海外项目合同价值同比增长30.8%至157.4亿港元。投资业务新合同价值同比下降7.8%至102.4亿港元。
• 目标价调整：由于3Q17业绩低于市场预期，分析师将FY17-19的盈利预测下调3%-5%，并将目标价从HK$12.30下调至HK$11.56，对应FY17E的市盈率9.5倍和市净率0.97倍。
• 投资建议：分析师维持“买入”（Buy）评级，认为其总回报率在12个月内将高于行业平均水平。

关键信息

• 股票数据：

  • 52周最高价：HK$11.74
  • 52周最低价：HK$8.45
  • 市值：HK$254,522.18百万
  • 发行股份：16,174.74百万
  • 平均日成交量：228.04百万
  • 1个月涨幅：0.3%
  • 年度累计涨幅：9.6%
  • 50日均线：HK$10.06
  • 200日均线：HK$10.29
  • 14日RSI：44.2

• 分析师调整：

  • FY17E：净利润从18,574百万调整至17,716百万，EPS从1.148调整至1.095，下调4.6%。
  • FY18E：净利润从20,457百万调整至19,355百万，EPS从1.265调整至1.197，下调5.4%。
  • FY19E：净利润从22,219百万调整至21,479百万，EPS从1.374调整至1.328，下调3.3%。

投资建议与评级

• 评级系统：

  • 买入（Buy）：预期12个月内总回报率高于行业。
  • 中性（Neutral）：预期12个月内总回报率与行业持平。
  • 卖出（Sell）：预期12个月内总回报率低于行业。
  • 交易买入（Trading Buy）：预期短期绝对回报率非常吸引人。
  • 交易卖出（Trading Sell）：预期短期绝对回报率非常不具吸引力。

• 行业观点：

  • 跑赢大盘（Outperform）：分析师预期所覆盖的行业将优于相关大盘指数。
  • 市场表现（Market perform）：预期行业表现与大盘一致。
  • 跑输大盘（Underperform）：预期行业表现不如大盘。

披露信息

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