20240514-万和证券-机械设备2023年报与2024一季报业绩综述_行业表现出现分化_关注设备更新政策拉动_19页_1mb

机械设备行业2023年报与2024一季度业绩综述

一、行业表现

• 2023年SW机械设备指数上涨331%，在申万一级行业中排名第8，跑赢沪深300指数16.9个百分点。
• 2024年初至4月30日，机械设备指数下跌45.1%，申万一级行业中排名第17，跑输沪深300指数9.6个百分点。
• 截至4月30日，行业PE(TTM)为300.2倍，PB(LF)为23.4倍，分位点分别为45.87%和38.72%。

二、业绩分析

• 2023年全行业营收189,915亿元，同比增长44.8%，归母净利润115,502亿元，同比增长36.6%，增速较2022年提升。
• 2024一季度营收412,667亿元，归母净利润26,466亿元，同比分别增长49.9%和58.2%。

三、二级子行业业绩分化

• 通用设备：营收增长51.1%，但归母净利润下滑14.2%，盈利能力下降。
• 专用设备：营收增长49.1%，归母净利润下降159.1%，细分行业表现不一。
• 轨交设备：营收下滑21.3%，但归母净利润增长51.1%，毛利率持续提升。
• 工程机械：营收净利增速回正，盈利能力同比改善。
• 自动化设备：营收增长137.8%，归母净利润增长173.1%，但ROE下行。

四、投资建议

维持行业“同步大市”评级。制造业整体复苏向好，建议关注设备更新政策受益领域：

• 轨道交通设备：重点关注老旧机车淘汰与新能源机车推广。
• 工程机械：把握新能源化趋势和基建投资机会。
  重点推荐：中国中车、柳工等。