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宝城期货煤焦早报总结（2026年2月24日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦期货早报，重点分析焦煤与焦炭两个品种在短期、中期及日内的时间周期内的价格走势及核心逻辑。整体来看，焦煤与焦炭均处于低位震荡状态，短期内缺乏明确的单边趋势，但存在一定的利好风险。

主要品种观点

焦煤（JM）

• 日内观点：强势
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 节日期间煤矿停产休假，短期供应收缩，但节后将迅速恢复。
  • 当前基本面支撑有限，中长期供需宽松预期主导煤价走势。
  • 动力煤价格低位企稳，进一步削弱焦煤上涨动力。
  • 利多风险：
    1. 美伊地缘冲突不确定性，可能推高原油地缘溢价，间接带动焦煤价格上涨。
    2. 临近两会，经济政策预期可能推动黑色系商品阶段性走强。
    3. 煤价持续低位运行或引发“反内卷”政策，对市场形成支撑。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 节日期间供需企稳，但原料端焦煤供应收缩对焦炭成本支撑有限。
  • 焦企与钢厂存煤充足，短期内对焦炭价格影响不大。
  • 焦炭期货缺乏单边动能，预计维持低位震荡格局。
  • 不确定性因素：
    1. 美伊地缘风险。
    2. 两会政策预期。
    3. “反内卷”政策预期。

涨跌幅度判断标准

• 跌幅大于1%：弱势
• 跌幅0%~1%：震荡偏弱（仅针对日内）
• 涨幅0%~1%：震荡偏强（仅针对日内）
• 涨幅大于1%：强势

关键信息汇总

价格走势预期

• 焦煤：短期震荡，中期震荡，日内强势
• 焦炭：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强

市场逻辑

• 焦煤：短期供应收缩，但中长期供需宽松，价格维持低位震荡；地缘政治、两会政策及行业政策可能带来利好。
• 焦炭：基本面未发生明显变化，成本支撑有限，价格维持低位震荡；需关注地缘政治及政策动向。

风险提示

• 市场缺乏明确的单边驱动因素，需关注外部事件及政策变化。
• 建议投资者谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

投资建议声明

本报告仅作为市场参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力及市场判断独立决策。

联系信息

• 作者：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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