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宝城期货煤焦早报（2025年12月30日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早盘观点分析，主要涵盖焦煤与焦炭两个品种的短期、中期及日内走势判断，并结合市场基本面和供需变化进行逻辑分析。报告旨在为投资者提供市场参考，但不构成投资建议。

主要品种观点分析

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 供应端：截至12月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，环比下降1.8万吨，同比偏低2万吨，供应整体保持稳定。
  • 需求端：焦化厂和钢厂焦炭日均产量109.47万吨，周环比小幅下降0.02万吨，需求维持低位。
  • 进口影响：12月288口岸累计蒙煤通关26498车，环比11月增长23.0%，进口增加对国内煤价形成压制。
  • 市场预期：元旦后下游冬储和复产预期可能对煤价提供一定支撑，同时动力煤持续下跌可能引发新的供应调节措施，需关注政策及下游动态。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 供应端：截至12月26日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦炭日产量109.47万吨，周环比基本持平，小幅下降0.02万吨/天。
  • 需求端：全国247家钢厂日均铁水产量226.58万吨，焦炭供需均处于低位。
  • 市场预期：短期基本面疲弱，但需求端预期有所好转，市场多空情绪僵持，期货主力合约维持低位震荡。
  • 期货走势：关注后续下游生产和采购节奏，以判断价格走势。

关键信息汇总

• 价格走势：

  • 焦煤：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。
  • 焦炭：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏弱。

• 市场逻辑：

  • 焦煤：基本面无明显利好，供需格局中性偏宽松，累库现象明显。但元旦后复产预期和政策变化可能带来支撑。
  • 焦炭：供需均处于低位，基本面疲弱，但需求预期有所改善，市场多空博弈，价格维持低位震荡。

• 影响因素：

  • 供应端：国内炼焦煤产量稳定，进口增加对价格形成压制。
  • 需求端：焦炭产量维持低位，钢厂铁水产量未有明显回升。
  • 政策端：动力煤价格下跌可能引发供应调节措施，需关注政策动向。
  • 需求预期：元旦后下游冬储和复产预期可能对煤价提供支撑。

投资者注意事项

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。
• 需关注政策变化、下游需求恢复情况及市场情绪波动。

免责条款摘要

• 宝城期货对报告内容的准确性或完整性不作担保。
• 报告仅用于客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 客户使用报告所导致的损失，宝城期货不承担责任。

报告来源

• 作者：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 资质：
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688

结语

整体来看，焦煤与焦炭市场均处于震荡状态，短期和中期走势未有明显方向性变化。投资者需密切关注政策动向、下游需求恢复及市场情绪变化，以把握未来价格走势。