20200828-安信证券-交设股份-872665.OC-建筑咨询行业之中报系列（一）_交设股份_拟申请在精选层挂牌_2020年上半年营收利润持续增长_6页_589kb
报告摘要
交设股份2020年上半年业绩及精选层挂牌分析总结
核心内容
交设股份于2020年8月28日发布2020年半年度报告，同时拟申请在新三板精选层挂牌。公司上半年实现营业总收入4.30亿元，同比增长5.81%，归母净利润1.34亿元，同比增长10.45%。整体经营业绩保持稳定增长，盈利能力显著提升，毛利率达到57.08%，创历史新高。
主要观点
1. 业务结构与资质优势
- 公司专注于公路、市政、建筑、环保等行业的勘察设计、工程施工、工程监理等服务，提供全过程一站式工程技术服务。
- 拥有公路、市政、建筑三大行业设计甲级资质，以及工程勘察、咨询、测绘、监理、试验检测、景观绿化设计等10多项甲级资质，具备较强的行业竞争力。
- 2020年5月，公司通过了地质灾害防治勘查甲级、设计甲级资质延续审查，进一步巩固其在相关领域的专业地位。
2. 业务收入与增长情况
- 勘察设计收入：上半年实现3.16亿元，占总收入的73.54%，同比增长5.25%，毛利率68.16%，较上年提升0.59个百分点。
- 工程施工收入：实现7711.96万元，占总收入的17.93%，毛利率29.70%，较上年提升1.48个百分点。
- 工程监理收入：实现1664.94万元，占总收入的3.87%，同比增长50.76%，监理项目数量较去年同期有所增加。
3. 股东背景与政策支持
- 公司第一大股东、控股股东、实际控制人由甘肃省交通运输厅变更为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会，甘肃省国资委持股20.47%，甘肃省公路交通建设集团持股13.23%。
- 甘肃省交通运输工作会议提出，2020年计划完成交通运输固定资产投资820亿元，交通基础设施建设“补短板”空间较大，为公司发展提供政策支持。
4. 客户结构与市场前景
- 公司客户主要为甘肃省各级政府、政府投资机构及其他有勘察设计、监理检测、工程项目管理等需求的企事业单位。
- 2018年和2019年，前五大客户销售额占比分别为54.50%和55.92%，主要客户包括甘肃路桥第三公路工程有限责任公司、甘肃省公路建设管理集团有限公司等。
- 交通基础设施建设持续增长，公司有望从中受益，具备良好的发展潜力。
5. 研发投入与创新成果
- 2020年上半年研发费用为2748万元，占营收比重6.39%，同比增长389.79%，显示公司对技术研发的重视。
- 公司于2020年1月获批“甘肃省公路防灾减灾工程研究中心”，是其第六个省级科技创新中心，标志着公司在科技创新方面取得新进展。
6. 资产与存货情况
- 截至2020年上半年，公司资产总额为18.37亿元，存货1.29亿元，较上年期末增长418%。
- 存货增长主要由于朗青公司施工项目前期成本投入较大，显示公司在推进大型项目上的积极布局。
7. 投资建议
- 公司作为甘肃省国资委控股企业，2019年收入突破10亿元，净利润突破2亿元，2020年上半年继续增长，具备良好的成长性。
- 当前总市值为17亿元，对应PE为5.4倍，估值较低，具有投资价值。
- 建议关注公司精选层挂牌进展及未来业绩表现。
关键信息
- 公司名称：交设股份
- 拟挂牌市场：新三板精选层
- 2020年H1营收：4.30亿元，同比增长5.81%
- 2020年H1净利润：1.34亿元，同比增长10.45%
- 毛利率：57.08%，创历史新高
- 主要客户：甘肃省各级政府及政府投资机构
- 主要业务：勘察设计、工程施工、工程监理
- 主要资质：公路、市政、建筑设计甲级，工程勘察、咨询、测绘、监理、试验检测、景观绿化设计等10多项甲级资质
- 股东背景：甘肃省国资委为第一大股东，持股20.47%
- 投资建议：建议关注公司精选层挂牌进展及未来业绩表现
风险提示
- 政策性风险：受国家及地方政策影响较大，政策变动可能影响公司业务发展。
- 市场竞争风险：行业竞争激烈，需持续提升服务质量和创新能力以保持竞争力。
- 质量责任风险：工程服务涉及质量责任，需严格把控项目质量以避免风险。
图表目录
- 图1：交设股份历年营收及增速
- 图2：交设股份历年归母净利润及增速
- 图3：交设股份历年盈利能力情况
- 图4：交设股份历年费用能力情况
- 图5：交设股份历年偿债能力情况
- 图6：交设股份历年经营活动现金流量净额
分析师声明
- 诸海滨，具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。
免责声明
- 本报告仅供安信证券客户使用，不保证信息完整性、准确性。
- 报告内容反映发布当日判断，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。
- 本报告版权为安信证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、转发或引用。
联系方式
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
