20141117-中投证券-传媒行业_周报_15页_978kb

传媒行业周报总结（11/10-11/16）

核心内容

本周传媒行业整体表现落后于大盘，中投传媒板块下跌4.16%，而沪深300指数上涨3.69%。从全球市场来看，标准普尔500媒体行业指数上涨1.80%，伦敦富时媒体行业指数上涨0.32%。传媒板块内部个股表现分化严重，仅有4只股票上涨，其余均下跌。

主要观点

• 行业表现：传媒板块整体下跌，多数个股调整幅度较大，但行业估值已明显下移，处于历史中部水平（约46倍），低于大盘估值倍率（约3.4倍），未来一个月行业景气度有望持续提升。
• 投资建议：本周看好传媒行情，主要基于两点：
  1. 上周板块下跌，存在反弹预期；
  2. 沪港通开闸，可能带动小盘股资金流入。
• 推荐股票：
  • 创新转型股：推荐乐视网，若政策风险逐步释放，公司有望迎来业务拓展和股价上涨。
  • 白马龙头股：强烈推荐奥飞动漫、华谊兄弟，推荐华录百纳、华策影视、光线传媒、蓝色光标、省广股份；重点关注移动营销、影视及动漫领域。
  • 国企改革股：强烈推荐凤凰传媒，推荐东方明珠、百视通；其他传统媒体领域的国企如出版和有线公司也值得关注。

关键信息

个股表现

• 上涨个股：上海钢联（+5.96%）、三六五网（+3.36%）、歌华有线（+2.44%）、时代出版（+0.06%）。
• 跌幅前五：华谊嘉信（-14.87%）、华策影视（-14.72%）、生意宝（-12.55%）、蓝色光标（-11.44%）、沃舟文化（-10.16%）。

电影专题

• 第44周票房情况：共8部新片上映，总票房4.04亿元，同比增长15%；观影人数1147.7万人次，同比增长13.3%。
• 票房冠军：《忍者神龟：变种时代》，票房占比38.1%。
• 下周新片：《黄飞鸿之英雄有梦》（动作类）、《狂怒》（战争类）、《换爱七日》（爱情类）、《等你追我》（爱情类）。

下周提示

• 股东大会召开：新华传媒、天威视讯。
• 重要事项：华录百纳、奥飞动漫、凤凰传媒等公司有重大事项公告。

风险提示

• 政策管制风险；
• 业绩不达预期风险；
• 并购进展速度低于预期风险。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级定义

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

重要资讯

• 奥飞动漫：董秘辞职。
• 华谊兄弟：股票期权激励计划调整及行权价格变更。
• 百视通、东方明珠、凤凰传媒：重大资产重组进展及延期复牌公告。
• 新华传媒：股东大会召开及增加临时提案。
• 当代东方：多项公告涉及收购、管理制度、股东大会等。
• 其他公司：如华录百纳、华策影视、蓝色光标等均有重要公告发布。

研究团队简介

• 冷星星：中投证券研究所传媒行业高级分析师，拥有证券投资咨询从业资格，英国圣安德鲁斯大学硕士，曾就职于Morningstar Europe in London。

免责条款

• 本报告由中国中投证券提供，仅限客户及特定对象使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需独立决策并自行承担风险。
• 研究报告谢绝一切媒体转载。

基本资料

• 上市公司家数：55家
• 总市值：7,747.29亿元
• 占A股比例：2.27%
• 平均市盈率：306.60倍