20200904-普华永道-全球并购行业洞察_能源_公用事业及资源_17页_1mb

全球并购：能源、公用事业及资源行业总结

核心内容概述

本总结聚焦于能源、公用事业及资源行业在全球并购市场中的表现与趋势。涵盖主要子板块（矿业及金属、石油及天然气、化工、电力及公用事业）的交易数量、交易金额、行业趋势及宏观经济影响。整体来看，2020年上半年全球并购市场受到新冠疫情影响，交易数量和金额均出现显著下滑，但各子板块表现存在差异。

主要观点与关键信息

1. 并购总体趋势

• ESG驱动：新冠疫情加速了“脱碳”及能源转型趋势，推动并购交易更加关注碳资源、新能源技术及客户导向服务。
• 价值驱动：买方通过并购实现规模效应及供应链优化，包括供应基地分散、生产设施布局调整等。
• 宏观经济影响：疫情引发的需求不足和经济衰退使交易环境不稳定，资金充足的企业更易进行并购。同时，地区性复苏差异为跨境交易带来机会，但旅行限制限制了资本密集型交易，投资人更倾向于本土交易。

2. 交易数量与金额趋势

• 交易数量：自2015年以来，矿业及金属板块交易数量增长最快，石油及天然气板块最弱。
• 交易金额：2018年达到峰值，此后持续下降，2020年上半年交易金额显著低于历史水平。
• 大型交易影响：大型交易对平均交易金额有显著影响，如2018年Energy Transfer的618亿美元重组交易。

3. 各子板块分析

3.1 矿业及金属板块

• 交易数量：2017年创纪录，之后持续下降，但2020年上半年仅下降0.3%，显著低于其他板块。
• 交易金额：2020年上半年交易金额降幅为25%，低于石油及天然气（60%）和化工（69%）。
• 行业分布：金矿交易占35%，钢铁占9%，其他金属占23%。加拿大占据45%的交易份额，为最大交易市场。
• 趋势：金矿交易活跃，而钢铁和铁矿石价格相对稳定，推动板块整体表现优于其他行业。

3.2 石油及天然气板块

• 交易数量：2016-2019年交易数量总体下降，但交易金额波动有限。
• 交易金额：2018年达到峰值，主要因Energy Transfer的618亿美元重组交易。
• 影响因素：疫情导致油价暴跌和需求不足，部分交易被取消或重新谈判。
• PE投资：PE在油气交易中趋于保守，更关注已有资产运营，而非新增投资。

3.3 化工板块

• 交易数量与金额：2017和2018年达到峰值，之后持续下降。
• 行业驱动：交易热度受特殊化学品子板块影响，尤其是美国和中国。
• PE投资：PE对新增投资兴趣有限，但优质资产仍吸引投资人关注。
• 市场表现：2020年上半年交易数量和金额均下降，但部分企业受益于原料价格下降及客户囤货。

3.4 电力及公用事业板块

• 交易数量与金额：2020年上半年交易数量和金额大幅下降，环比下降31%。
• 趋势：行业整合持续，资金向增长领域转移，低碳能源转型加速。
• 跨境并购：部分公用事业公司通过跨境并购获取技术和专业人才，拓展新能源及数字化业务。
• 北美主导：北美地区交易金额占主导地位，前15笔大型交易中有10笔发生在美国。

总结

• ESG趋势：新冠疫情加速了能源转型与脱碳进程，推动并购交易关注新能源技术、零碳能源供应及客户导向服务。
• 交易数量：2017年为峰值，2018-2019年持续下降，2020年上半年进一步下滑，但矿业及金属板块表现相对稳健。
• 交易金额：2018年达到峰值，此后持续下降，2020年上半年受疫情影响显著，大型交易对平均金额影响明显。
• PE投资：PE在油气和化工领域趋于保守，更关注已有资产运营，预计2020年四季度可能有所回暖。
• 地区差异：北美地区交易金额占比较高，而亚洲、大洋洲、英国和欧元区交易数量较多。疫情导致跨境交易受限，投资人更倾向于本土交易。

关键数据

结论

能源、公用事业及资源行业在全球并购市场中呈现出明显的分化趋势。矿业及金属板块因资金相对充足及部分大宗商品价格稳定而表现较好，而石油及天然气、化工和电力及公用事业板块则受到宏观经济和疫情的双重冲击，交易数量和金额均出现大幅下降。未来，随着疫情对经济影响的明朗化，以及ESG趋势的持续推动，行业并购活动可能逐步恢复并转向更可持续和创新的方向。