20220828-国盛证券-传媒行业周报_Pico加码沉浸VR视频赛道_快手国内首次实现单季度盈利_10页_780kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周（8.22-8.26）传媒板块整体下跌0.50%，但VR及元宇宙板块表现活跃，符合前期预期。在政策改善和新技术推动下，传媒板块估值处于底部，基金配置较低，具备较高的吸引力。分析师认为，未来板块有望在政策支持下实现基本面与估值的共振，建议投资者关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司。

主要观点

• 行业走势：传媒板块本周表现疲软，但VR及元宇宙板块持续受到市场关注。
• 政策支持：自429政治局会议以来，支持传媒行业发展的政策频出，有利于板块修复。
• 投资机会：当前是布局VR、元宇宙等新技术方向的较好时机，部分港股及中概股标的估值处于历史低位，基本面良好。

关键信息

1. VR及元宇宙发展动态

• Pico加码沉浸VR视频：8月18日，Pico视频上线多部6DoF影片，如《苍穹》《纸鹤》等，作品质量提升，交互内容更加丰富。
• Meta即将发布新头显：Meta CEO马克·扎克伯格确认将在10月发布新VR头显，具备更先进的人眼与面部追踪功能，价格至少为800美元。
• 元宇宙游戏下载量：2022年上半年元宇宙游戏下载量突破1.1亿，占元宇宙应用总下载量的67.3%，游戏应用收入占比高达94%。
• AR隐形眼镜测试：美国初创公司MojoVision的AR隐形眼镜MoJoLens开启佩戴测试，具备MicroLED显示屏、低延迟通信技术及眼动追踪功能。
• 中国VR市场增长：2022年上半年中国VR市场零售额突破8亿元，同比增长81%。

2. 快手国内首次实现单季度盈利

• 业绩表现：快手2022Q2营收同比增长13.4%至217亿元，经调整EBITDA首次恢复正值，净亏损同比大幅收窄73.8%。
• 盈利驱动因素：收入增长、毛利率优化、用户获取及留存成本改善推动盈利。
• 用户增长：快手平台平均DAU达3.47亿，同比增长18.5%，应用总流量同比提升38.7%。
• 社交信任模式：快手特色的社交信任模式持续强化，互关用户对数超200亿对，同比增长65.9%。

3. 推荐标的

• 游戏：【三七互娱、完美世界、吉比特】为核心标的，【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】为Pico主线标的，VR直播方向建议关注【星期六、中广天择】。
• 元宇宙及文化数字化：重点推荐【华扬联众、风语筑、蓝色光标】，文交所概念股包括【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】。
• 疫情修复主题：推荐【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】。
• 港股及中概股：推荐降本增效的平台型企业【快手】，关注潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。

风险提示

• 政策监管风险：行业政策变化可能对市场产生影响。
• 竞争加剧风险：行业内竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业发展产生不利影响。

数据跟踪

游戏

• 三七互娱：《斗罗大陆: 武魂觉醒》排名下降3名，《新魔神大陆》排名上升48名。
• 完美世界：《幻塔》排名下降126名，《梦幻新诛仙》排名下降2名。
• 吉比特：《摩尔庄园》排名上升257名，《地下城堡3》排名下降17名。
• 腾讯控股：《庆余年》排名下降15名，《英雄联盟手游》排名下降3名。
• 其他游戏：《荣耀大天使》排名下降23名，《叫我大掌柜》排名下降30名，《云上城之歌》排名上升15名，《一念逍遥》排名不变，《最强蜗牛》排名上升1名，《问道》排名下降1名。

院线

• 票房情况：本周内地电影市场总票房约6.3亿元，前三影片为《独行月球》《新神榜：杨戬》《明日战记》。
• 票房排名：
  1. 《独行月球》：1.76亿元
  2. 《新神榜：杨戬》：1.76亿元
  3. 《明日战记》：1.19亿元

影视视频

• 剧集热度：《苍兰诀》全网热度82.7，《星汉灿烂》78.6，《沉香如屑》70.4。
• 综艺热度：《中国说唱巅峰对决》全网热度54.6，《你好星期六》51.1，《密室大逃脱第四季》48.6。

结论

传媒行业在政策支持和技术驱动下，展现出复苏迹象。VR及元宇宙作为新兴领域，吸引了大量关注。快手在国内首次实现单季度盈利，显示其基本面改善。投资者应关注VR、元宇宙等技术方向，以及具备良好基本面和估值优势的个股。同时，需警惕政策监管、竞争加剧和疫情超预期等风险。